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为什么我看好安防龙头海康威视股票原创

优质回答 JZ金融学习网 9015 位专家为你答疑解惑

不要急着质疑。其实到现在为止。我依然看空那些涨了5-10倍。透支了未来几年甚至十几年业绩的科技股。对科技板块大多数公司也依然不看好。但是我也说了。科技股中也不乏一些比较优质的公司。今天要说到的这家公司。就正好是一个业绩稳健、估值相对合理的公司:安防龙头海康威视。

1、安防王者海康威视

提起海康。先得说说遍布全国大小城市的摄像头了。正因为这些数量不断增长的摄像头。我国犯罪率直线下降。从这一点来看摄像头可谓是立了大功。

视频监控系统可以实现对远程监控现场的视频采集和处理、管理、控制、应急指挥等功能。广泛应用于公共安全、交通、水利、银行等领域。完整的视频监控系统由摄像、传输、控制、显示、记录登记五大部分组成。

在2004年政府推出的平安城市计划和2015年雪亮工程计划助推下。主要做安防设备的两家公司海康威视、大华股份业绩增长极快。

2018年全球安防产业规模达到2758亿美金。同比增长7.31%。而同期国内安防产业规模为6570亿人民币。同比增长10.23%。市场规模占全球34%。

2019年国内安防产业规模达到7412亿元。同比增长12.8%。

安防王者海康的业绩增长更是快的惊人。2010-2018年。海康营收年复合增速超过40%。净利润复合增速超过35%。

除2010年外。ROE均保持在20%以上。9年ROE均值为26.6%。中位数29.1%;ROIC也极为优秀。除2011年外均在26%以上。9年ROIC(投入资本回报率)均值28.7%。中位数29%;历年自由现金流均为正。占营收比重基本在10%以上。

2011-2018年期间。海康威视连续8年蝉联视频监控行业全球第一。2018年占全球视频监控市场份额24.1%(2017年是22.6%)。2018年。国内市场份额高达43.6%。

2019年。海康业绩略有放缓。据业绩快报。其营业收入为577.5亿。同比增长15.88%。净利润124亿。同比增长9.21%。

历史业绩优秀的海康。近期显然不太顺。那么。未来是否能重回高增长。或者至少保持中速增长呢?这是决定海康投资价值最重要的因素:买股票买的是预期和未来。

2、海康的转型和调整

海康在传统安防业务上保持研发投入的同时。持续加大对前沿人工智能技术的投入研究。

在成立之初就关注计算机视觉领域智能化技术。2006年开启智能分析技术的研发。2013年开始深度学习的布局。2014年正式成立海康威视研究院。专注于感知、智能分析、云存储、云计算及视频大数据研究。

2015年推出了基于GPU和深度学习技术的“猎鹰”视频结构化服务器和“刀锋”车辆图片结构化服务器—AI中心产品。

2016年推出了全系列深度智能产品家族。将智能分析能力贯穿从信息采集到存储应用的全过程。

2017年。海康威视以云边融合的计算架构引领智能应用发展。开创性提出了AICloud边缘节点、边缘域、云中心的三级架构。大力推进人工智能在物联网领域的发展和应用。

2018年。海康威视在云边融合的计算架构基础上。深化和整合了AICloud“两池一库四平台”产品线。提出了AICloud物信融合的数据架构。

公司前瞻性的战略布局。发力人工智能方向。使得海康威视可以名正言顺的被称之为“科技股”。

同时。为匹配业务变化。海康对内部组织架构也进行了变革重组。

2018年调整自2009年推出的七大行业事业部架构(公安、交通、司法、金融、文教卫、能源和楼宇)。将国内业务整合成为PBG(公共服务事业群)、EBG(企事业单位事业群)、SMBG(中小企业事业群)。

3、未来在哪里?

海康的未来。在于即将到来的5G时代和不断优化的人工智能引爆的智慧城市建设上。

平安城市建设、雪亮工程带来了视频监控标清及高清设备的市场需求。智慧城市则将拉动视频监控智能设备的需求。同时随着视频数据的爆炸式增长将催生数据智能分析的新市场。

据机构预测。国内视频监控市场规模有望从2018年的106亿美元增长到2023年的201亿美元。五年复合增速13.6%。

一、国内业务

国内业务分为PBG(公共服务事业群)、EBG(企事业单位事业群)、SMBG(中小企业事业群)。

PBG:主要涉及原先的公安、交通、司法事业部等公共服务事业群。受政府财政投入和招投标进展的影响大。2018年来国内经济增速继续下行。坚定去杠杆。相关业务增速有所下滑。

今年疫情对国内经济的冲击影响。政府可能推出逆周期调控政策。同时5G网络建设会带来智慧交通、智慧城市新增需求。PBG业务未来五年年复合增长10%以上应该问题不大。

EBG:主要涉及原先的金融、能源、楼宇、文教卫等企事业单位事业群。EBG业务在前三季度保持较好增长。主要系硬件智能化以及视频监控应用场景多元化带来的机遇。

伴随着视频监控与大数据、物联网、人脸识别等技术的结合。以及年初疫情助推的在线办公、在线教育、在线医疗等应用加速兴起。视频监控的应用场景将进一步丰富、单笔订单金额将有所提升。EBG业务未来五年有望保持年化15%以上的增长。

SMBG+创新业务:主要涉及中小企业事业群。受益于视频监控智能化和物联网所带来的新机遇。增速优于PBG。由于公司在机器视觉及汽车电子等创新业务的产品、技术落地。该业务未来五年年化增速有望达到15%。

二、海外业务

海康海外业务2018年占比达到28.5%。2018年中美贸易摩擦开始以来。海外尤其是北美市场业务受到影响。增速明显放缓。北美业务约占2018年海康整体营收5%。还存在向欧美国家的扩散效应。

因此未来五年。海外业务营收增速可以略微悲观些。可能勉强能达到年复合10%的增速。

4、估值及风险

风险方面。首先是大股东的政府背景使得其海外市场推广不太顺利。美国将海康列入《2019美国国防授权法案》禁止采购名单。并且影响扩散至其他西方国家。短期内很难有根本性的扭转。对海外业务影响很大。

其次是重磅对手华为进入了安防领域。不过。海康在规模和渠道上的竞争优势依然较大;人力成本也优势显著。华为的人均薪酬是海康的两倍。规模、渠道和人力成本优势使海康在短时间里很难被华为颠覆。

估值上。最近五六年。海康市盈率高的时候40多倍。低的时候基本上20多倍。极少有跌破20倍的时候。

目前海康市盈率是24倍。相对来说处于合理偏低估的状态。有人会说。海康安防市场天花板快到了。业绩高增长很难再现了。这个的确是事实。最近两年业绩增长明显没有之前快了。

但值得注意的是。海康员工人数快速增长。2018年达到了3.4万员工。同比增长33%。过去三年约增加了2万员工。行业也处于AI转型期重投入。研发、推广费用较高。因此在近两年费用率有所增长。

未来员工人数增长将放缓。费用率水平会控制在合理范围。这也会拉动净利润提升。

而安防市场依然整体存在成长空间。未来五年海康以15%的复合业绩增长奔跑应该问题不大。这样考虑的话。其估值还算OK。配置的话是完全可以的。

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更多金融热门文章推荐: 精选评论

来自 广东金融学院 网友的评论   2021-3-14
一直想学习金融知识,奈何没有一个全面的金融学习网站,就在百度搜索股票知识发现了这篇文章《为什么我看好安防龙头海康威视股票》,发现这网站金融股票、财经的知识真是太棒了,收藏转发了。

来自 上海财经大学金融学院 网友的评论   2021-3-14
哈哈哈学生党,课后复习准备考金融分析师从业资可证的,这篇文章总结的非常好, 虽然这边文章是2021年03月14日 15:12:49发布的,但对我们学习来学已经很有用了。

来自 新浪财经 网友的评论   2021-3-14
虽然这篇文章 35的阅读次数,作者:专业金融顾问,但是内容都是干货,对我们学习很很有帮助。其实有空可以去雪球网多喝那里的财经专家多沟通沟通,可以学到很多知识的。

来自同花顺 网友的评论   2021-3-14

不要急着质疑。其实到现在为止。我依然看空那些涨了5-10倍。透支了未来几年甚至十几年 …

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