中概股一夜三爆雷,谁最不靠谱?
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中概股一夜三爆雷,谁最不靠谱?

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美国东部时间4月7日。中概股公司爱奇艺(IQ.纳斯达克)、好未来(TAL.纽交所)、跟谁学(GSX.纽交所)分别在盘中或盘后出现异常波动。当天开盘。做空机构WolfpackResearch指控爱奇艺财务造假。称其夸大营收和会员数量。爱奇艺盘中一度下跌超过10%;接着有消息爆出K12课外辅导机构好未来员工与外部供应商合谋。伪造合同及其他文件的方式虚增轻课业务的销售收入。其股价在盘后跌幅一度达28%;接着同为教育板块的跟谁学也被爆出不久前曾遭做空机构做空。且财报显示该公司在2019年净利润增长了1075.93%。公司股价在盘后下跌接近10%。

此时。距离瑞幸咖啡(LK.纳斯达克)自爆财务作假22亿元仅间隔2个交易日。瑞幸咖啡财务作假事件之后。有未经证明消息称。美国监管方将对中概股的财务造假行为进行一一排查。

爱奇艺被狙击。股价却上涨

Wolfpack在做空报告指出。爱奇艺存在虚增收入、夸大活跃用户数、虚增成本以及虚增现金流的问题。报告声称。爱奇艺早在2018年IPO之前就已存在欺诈行为。Wolfpack预估其2019年虚增营收80亿-130亿元。占总营收约27%-44%。且虚增42%-60%的用户数。同时。爱奇艺还夸大了费用及为内容、其他资产和收购交易支付的价格。以消耗虚假现金。掩盖欺诈行为。

爱奇艺公司反应迅速。坚决否认了所有质疑。称做空报告引用数据与结论严重失实。与实际情况不符。“我们披露的所有财务和运营数据均是真实的。符合SEC要求。我们对于所有不实指控。坚决否认。并保留法律追诉权力。”

做空报告发布后。爱奇艺股价一度下跌超13.7%至14.88美元。随后震荡回升。截止美国时间4月7日收盘。爱奇艺股价上涨3.22%。报17.3美元。
Wolfpack成立于2019年5月6日。该公司的做空历史中并没有特别成功的记录。Wolfpack曾分别发布过对GTT(美国电信和技术公司)、SGH(SmartGlobalHoldings)、趣头条的做空报告。但是均未引发较大波动。

根据爱奇艺2019年第四季度和全年财报。虽连年亏损。但公司自身情况逐步好转:爱奇艺全年总营收达到290亿元。同比增长16%。截至2019年第四季度末。爱奇艺订阅会员用户总数达到1.07亿。与2018年底相比净增加1950万;98.9%为付费会员。订阅会员规模同比增长22%。会员业务营收同比增长36%;会员收入连续六个季度超过广告收入。占营收的比重近50%。

同时。爱奇艺第四季度净亏损为24.7亿元。较上年同期的净亏34亿元下降了28%。截至2019年12月31日。爱奇艺持有现金、现金等价物、限定用途现金和短期投资共计115亿元人民币。同比增加30%。

同时。Wolfpack对爱奇艺的做空报告也受到了一些质疑。如该机构称其对爱奇艺中国目标人群中的1563人进行了面对面的调查。但是并未交代样本采集方式以及具体的调查内容。且相对于超过1亿的会员。以及中国接近14亿的人口。该样本数是否具有代表性。有待商榷。

爱奇艺于2018年3月29日上市。发行价18美元。

根据爱奇艺2019年年报。截至2020年2月28日。百度持有爱奇艺约793万股A类普通股。及28.8亿股B类普通股。占股56.1%。拥有92.7%的投票权;小米持有约3.41亿股A类普通股。占股6.67%。拥有1.1%的投票权;高瓴资本拥有约3.3亿股A类普通股。占股6.34%。拥有1.1%的投票权。而爱奇艺创始人、CEO龚宇则占股仅1.93%。且爱奇艺的流通股仅占总市值的34%。这种股权结构意味着。爱奇艺一旦被做空。其大股东可以迅速撬动资本进行做多。

截至4月7日收盘。爱奇艺总市值为126.9亿美元。流通值36.45亿美元。

相比之下。瑞幸咖啡的股东多为个人投资者。且均属“神州系”。IPO之前。瑞幸咖啡董事长陆正耀为瑞幸咖啡第一大股东。持股30.53%;CEO钱治亚为第二大股东。持股19.68%;陆正耀姐姐WongSunying控制的MayerInvestmentsFund则为第三大股东。持股12.40%。根据瑞幸最新披露的股权结构。三者的持股数量相比上市时并未改变。浑水匿名沽空报告披露。瑞幸核心股东通过股票质押兑现了近一半股权。兑现25亿美元。

也可以说。爱奇艺即便作假。实际控制人所能得到的利益非常有限。跟瑞幸咖啡完全不一样。

对于这份做空报告。搜狐CEO王小川也在微博声援爱奇艺。称其与龚宇认识了14年。并在搜狐共事多年。相信龚宇的为人。爱奇艺不可能造假。

好未来“自爆”造假。

市盈率虚高易被空头盯上

好未来和瑞幸一样都是“自爆”造假。

4月7日晚间。中国K12课外辅导机构好未来自曝业务数据造假。好未来称。公司在例行内部审计中发现。下属新业务线“轻课”业务的某位员工与外部供应商合谋。通过伪造合同及其他文件的方式虚增轻课业务的销售收入。学而思轻课是好未来旗下APP。为小学生提供在线学习辅导。

4月8日。好未来相关方面对《巴伦周刊》中文版表示。外界对公告信息存在误读。不是公司虚增3%-4%的营收。而是轻课业务约占截止2020年2月29日的2020财年整体预期营收的3%-4%。

根据好未来财报。2020财年前三季度营收约为25亿美元左右。据此估算。轻课收入约为7500万美元到1亿美元。但是好未来并未说明造假所涉及的金额。

一位好未来员工告诉《财经》记者。轻课一直都不是重点业务。此次自曝的财务作假。他猜测“应该是个人行为。目前公司内部也没有通报具体责任人是谁。”

好未来表示。发现该员工造假行为后已报警。该员工已被警方拘留。好未来表示。公司始终致力于保持高标准的公司治理原则。并根据美国证监会及纽交所的相关规章制度做透明及时的披露。

不过。截至4月7日。好未来总市值报330.31亿元美元。流通值214.99亿美元。公司市盈率高达311.36。

一般而言。如此高的市盈率意味着公司股价存在虚高。容易被做空机构盯上。

好未来2010年10月21日上市。发行价10美元。截至4月7日美股收盘。好未来报收55.82美元。受此消息影响。好未来股价盘后最大跌幅超28%。
事实上。早在2018年6月。浑水公司曾对好未来“出手”。发布了对好未来的做空报告。指控其在两笔交易中涉嫌财务造假。好未来当时股价一度暴跌15%。市值蒸发逾22亿美元。

北京时间4月8日下午4:30。截至《巴伦周刊》中文版发稿时。好未来在美股盘前继续下跌接近10%。

跟谁学净利暴增10倍。下一个瑞幸?

跟谁学4月7日当天既没有被做空。也没有自爆。

该公司4月3日发布了其2019年财报。财报显示其2019财年净收入21.149亿元。同比增长432.3%;现金收入33.58亿元。同比增长412.6%;实现非美国通用会计准则净利润2.87亿元。相较2018年的2557万元同比增长超10倍。

这一高增长引发了市场的关注。

早在2月25日。做空机构Grizzy就曾指控该公司存在夸大财务数据、刷单虚增学员、老股东抛售股票等众多问题。

Grizzy认为。尽管跟谁学自2019年6月上市以来股价已翻三倍。但实际上是教育上市公司中最差的标的。做空报告指出。跟谁学在2018年夸大了74.6%的净利润。并利用未合并的关联方来粉饰财报。当时跟谁学回应称。对于这种主观臆断、逻辑混乱的报告不需要评价。

跟谁学遭遇Grizzy做空时。其股价处于历史高位45美元左右。截止美东时间4月7日收盘。跟谁学收报32.45美元。下跌近30%。跟谁学2019年6月6日上市。发行价10.5美元。

同时。2020年2月。跟谁学的股票迎来解禁。外界担心公司高层会在高点抛售股票。此外。其现任CFO沈楠曾被做空公司提出质疑。该公司上市前夕其前CFO宋欲晓突然离职。有未经证明的媒体报道称。现任CFO沈楠此前设涉及多起欺诈诉讼。

财报显示。公司董事和执行层占跟谁学公司股份达48%。其中跟谁学创始人陈向东占股46.1%。拥有89.5%的投票权。且2019年年底跟谁学多位联合创始人已经离职。

还有一个数字需特别关注。2019财年。该公司销售费用从2018年同期的1.215亿元人民币增至10.409亿元人民币。增幅超过8.5倍。跟利润增幅相近。

跟谁学被做空时。股价处于历史高位45美元左右。截止美东时间4月7日收盘。跟谁学收报32.45美元。下跌近30%。当天盘后继续下跌接近10%。4月8日美股盘前。截至《巴伦周刊》中文版发稿时。该公司股价继续下跌超过7.5%。

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本文精选评论

来自 广东金融学院 网友的评论  
一直想学习金融知识,奈何没有一个全面的金融学习网站,就在百度搜索股票知识发现了这篇文章《中概股一夜三爆雷,谁最不靠谱?》,发现这网站金融股票、财经的知识真是太棒了,收藏转发了。

来自 上海财经大学金融学院 网友的评论  
哈哈哈学生党,课后复习准备考金融分析师从业资可证的,这篇文章总结的非常好, 虽然这边文章是2021年03月14日 15:13:16发布的,但对我们学习来学已经很有用了。

来自 同花顺 网友的评论

美国东部时间4月7日。中概股公司爱奇艺(IQ.纳斯达克)、好未来(TAL.纽交所)、跟谁学(GS …

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