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对市场整体来估值的几个指标原创

优质回答 金融学习网 9015 位专家为你答疑解惑

最近市场上上下下。我收到很多相似的留言。比如:牛是回头了还是已经死啦?现在回调了能不能上车?统一答复一下吧。也借机再说说我的想法。

首先我默认咱们都相信。中国经济肯定会发展。未来上市公司会持续赚钱。有这一点。那股票长期肯定就是上涨的。慢牛也好。快牛也好。跺脚牛也好。总之会有牛。如果这点都不信。那就根本不该投资A股。

虽然有长期牛的共识。但大伙还是想能再做做波段。那下一个问题就是现在这波牛到底是死了。还是回头。这个判断关系到现在是否要继续持仓的决策。

牛死没死。就像薛定谔的猫一样。说盒子里有一只猫。在打开盒子之前。不知道死活。猫处于一种死与活的叠加态。打开盒子的一瞬间。猫的状态才能确定。牛市也是。在走下去之前。只能处于有和没有的叠加态。只有行情走完了。回头看才能知道有没有牛。

在事前的叠加态里。能研究的只有概率。而这个概率就是由市场的估值位置决定的。如果估值处于低位。那未来涨的概率就更大。如果估值处于高位。那未来跌的概率就更大。

我说几个对市场整体来估值的指标吧:

第一个是巴菲特指标。定义是“股市总市值/GNP”。很多时候也用GDP来替代GNP。2001年互联网泡沫的时候。巴菲特没有参与科技股的投机。在泡沫大破裂中全身而退。那时候他就说。如果只用一个指标来衡量市场。那就是这个。当时美股这个指标就已经到2了。太高了。

这个指标的逻辑。有些类似于考虑全国的市销率PS。市销率=P(上市公司市值)/S(上市公司营业收入)。巴菲特指标=P(股市总市值)/S(国内总产出)。一个道理。但与市销率不同的是。市销率里面P和S都是上市公司的。两者是对应的。而巴菲特指标里。P是上市公司的。S则是全国的。既包括上市公司。也包括非上市公司。因此巴菲特指标又叫资本化率。它除了反映股市的估值水平。还反映了一个国家有多少企业资本化(上市)了。

因为一个国家公司资本化率会逐渐提高。那巴菲特指标也应该是上行趋势。特别是在我们这样快速发展的市场。上市公司数量越来越多。那巴菲特指标就应该会自然提高。有人习惯静态地看。认为按巴菲特说的。指标超过1的时候。市场就贵了。那是二十年前美股的经验。对今天的美股未必适用。对A股也更未必适用。

我画个A股巴菲特指标的图吧。橙色线是我画的上行通道参考线。按大致趋势来看的话。A股目前就处于中档水平。

第二个指标。是自由流通市值/M2。这个指标有一些机构研究的时候在参考。自由流通市值。是A股除去限售股、5%以上大股东持股的。真正可以流通交易的市值。M2是货币供应量。取决于央行的货币政策。这个指标就是从资金推动的角度来考量的。

但M2并不是直接用来去购买股票的。它反映的是央行借助银行体系。投入了多少货币到整个经济体中。这个经济体既包括上市公司。也包括非上市公司。那随着我们资本市场的发展。上市公司的数量增加。就像巴菲特指标一样。这个比值也会有自然上升的趋势。

我把这个指标也画个图。再画两条橙色的参考线。大致看现在也处于中档水平。

第三个指标。就是我每天文末发的估值表。如果以PB算。现在市场的估值分位是37%。也处于中档水平。但因为现在市场利率水平处于低位。而市场利率越低。股票的吸引力就越大。如果以股债利差来看。那估值分位就处于16.60%。处于偏低的位置。

总结一下。用这三个估值方法。基本上都能得出A股目前估值水平处于中等这样的结论。如果考虑目前市场利率水平低的话。那A股吸引力就会更大。处于偏低水平。有部分行业。如食品饮料、医药是贵。但也有很多便宜的行业。加起来一平均。整体肯定不贵。

上面也说了。估值越低。未来上涨的概率就越大。估值越高。未来下跌的概率就越大。那按现在中档或者中档偏低的估值程度来看。未来是上涨概率更大一些。但下跌肯定也有可能。可以把这个叠加态。理解为60%涨。40%跌这样的概率。

那能不能上车呢?只能说机会肯定没有之前估值低的时候好。但也并不是不能买。要看自己怎么平衡踏空与被套的风险。我是觉得现在多方仍然站在概率的大面上。我自己打算继续持有。

还有几个资讯:

新三板精选层周一开板。打新的可以卖出。首日没有涨跌停限制。从次日开始30%涨跌停。目前的精选层基金。投资精选层比例都不能超过20%。据说监管已经松绑了。未来会再出一批不设限制的精选层基金。给想买但没开权限的人。

未来两周解禁股的重点预警。筛选标准是解禁量占当前流通量超过10%。且解禁股东数量大于10个的。因为越多人解禁。越容易抢着卖发生踩踏。解禁股东数量是预估的。因为有些股东可能不去申请解禁。在解禁日前几天。公司会发布一份解禁公告说明解禁人数。如果持股要留意这份公告。那上面是最终的准确信息。

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来自 广东金融学院 网友的评论   2021-3-14
一直想学习金融知识,奈何没有一个全面的金融学习网站,就在百度搜索股票知识发现了这篇文章《对市场整体来估值的几个指标》,发现这网站金融股票、财经的知识真是太棒了,收藏转发了。

来自 上海财经大学金融学院 网友的评论   2021-3-14
哈哈哈学生党,课后复习准备考金融分析师从业资可证的,这篇文章总结的非常好, 虽然这边文章是2021年03月14日 15:13:33发布的,但对我们学习来学已经很有用了。

来自 新浪财经 网友的评论   2021-3-14
虽然这篇文章 42的阅读次数,作者:专业金融顾问,但是内容都是干货,对我们学习很很有帮助。其实有空可以去雪球网多喝那里的财经专家多沟通沟通,可以学到很多知识的。

来自同花顺 网友的评论   2021-3-14

最近市场上上下下。我收到很多相似的留言。比如:牛是回头了还是已经死啦?现在回调了 …

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