为什么我们在A股那么容易输钱
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为什么我们在A股那么容易输钱

原创

投资这个行业。和很多行业不一样。比如说下围棋。也很容易学会。但没有普通的一个围棋爱好者会去挑战柯洁。但投资不一样。很多业余投资者都会去挑战职业基金经理。主要原因是投资和围棋一样易学难精。它的规则也和围棋一样简单明了。但不同的是你和职业选手下围棋。绝无胜一盘的可能。但投资不一样。你会很容易的在短期内超过一些职业基金经理。正因为如此。就给人一种错觉。似乎普通人会很容易的战胜职业选手。战胜市场。

每次牛市。很多初入市的普通投资者。或许是因为运气。或许是因为杠杆。赚的盆满钵满。结果错把牛市当常态。或者趾高气扬的看不起职业基金经理。或者觉得老板剥削了他不如自己去做职业投资。但一个牛熊周期下来。除了少数人确实获得了不错的收益外。大部分人可能还是坐了一次过山车。甚至还出现亏损。

那么。对于普通人来说。股市为什么这样难赚钱呢?这里有外部原因和内部原因。我们先说外部原因。拿沪深300指数和标普500指数相比。2004年12月31日到2020年12月7日将近16年。沪深300指数涨了402.22%。而同期标普500涨了204.64%。

但是实际情况没有那么乐观。因为绝大部分投资者都不是一直持有了16年沪深300指数。那么在这16年里任意时间买入沪深300指数。分别持有一周、一月、三月、半年、一年、两年、直到七年。情况会如何呢?

残酷的数据告诉我们。如果持有两年以下的。胜率从来没有超过55%的。即使到了七年。沪深300的胜率也只有84.68%。而同期标普500的胜率高达93.88%。持有两年。沪深300的胜率只有50.30%、而标普500的胜率高达85.85%。再加上各种追涨杀跌。实际上确实会出现七输二平一赢的结果。

那么问题来了。长期的收益率是沪深300高。但胜率又比标普500低?这是什么原因呢?我们仔细看了对应的平均收益。才发现了问题所在。以平均持有2年为例。虽然标普500的胜率远远高于沪深300。但期间标普500的平均收益率只有16.06%。而沪深300则高达32.90%。几乎高了一倍。

这个数字告诉我们。相比较美国的股市。我们的A股具有多数人亏钱。少数人赚大钱的特点。如果仅仅只有这个外因还好。关键是我们自身还存在了很多先天的或者后天的不足。

我们自身在投资中存在着哪些缺陷呢?我总结了十大误区:

第一大误区:赌博心态

投资是任何人都需要伴随一生的事情。是需要用时间来慢慢积累的。如果你有一笔10万的资金。我们假定平均每年能赚12%。那么40年后的资产是930万。如果同样的10万元。如果你晚投资10年。同样的收益率。那么最终只有不到300万。差了整整630万。

但如果你年轻的时候不及早开始投资。牛市来了看到周围人赚钱了又产生嫉妒心理。马云赚多少钱很少有人去比。因为大家知道比也比不了。但你周围的同学、同事、朋友、邻居如果赚了钱。很容易成为入市的一个理由。因为他们过去和我差不多。为什么他可以我就不可以了。在这种心态下进入股市。很容易产生赌博心理。因为想追上你的周围人。

在这种赌博心理趋势下。很容易把所有的资金全部一把注入到股市。满仓一个品种。甚至用了高杠杆。而这个时候往往已经是牛市的高点了。如果碰钱赚了点钱。更加会强化这种行为。直到赌博失败为止。

第二大误区:从众心理

买股票基金听周围人介绍。因为自己不具备相应的投资理念和知识。周围人如果赚钱了。那就很容易产生从众心理。大家都买这个股票。大家都买这个基金。成为初入股市的投资者的很常见的一个投资理由。

从众心理不完全不对。但要有自己的独立思考。在学习了投资相关知识后。应该理智的把大众特别是周围人的投资行为作为一种信息去判断。盲目从众很容易在牛市的疯狂中推波助澜。高兴了没多久就可能被套住在高高的山岗上。

第三大误区:迷信心理

和从众心理不同的是迷信专家和大V。当然除了个别的滥竽充数的外。大部分专家和大V的水平肯定比我们普通投资者高。但一样他们的言论也应该经过自己的独立思考和判断。一方面有些言论是为了站台。一方面即使有些言论是正确的。也应该考虑这些言论的时间和地点。

举个例子。巴菲特推崇标普500指数基金。而且在对冲基金经理的10年之约中用标普500打败了对冲基金。但巴菲特说这个话是针对美国市场。在中国市场。由于存在大量的散户交易。市场的阿尔法机会要远远大于美国。所以就导致了最近几年来大量的主动型的混合基金战胜指数。即使在美国。这几年纳斯达克指数基金也远远战胜了标普500。不是巴菲特说错了。而是巴菲特是在很多年前针对美国这个市场说的。一方面美国市场里以苹果、微软、亚马逊、谷歌、脸书等代表新经济的纳指市场头部企业的兴起。另一方面是中国市场的特殊情况。巴菲特这样伟大的投资家的言论都需要我们独立思考和判断。更何况其他的专家和大V?

第四大误区:短线心理

追涨杀跌。天天乐此不倦。短线心理。特别是超级短线。从根本上说还是赌博心理造成的。或者是长线被套。或者是看到有人短线成功。通达信上有个活跃股指数。从2011年最高点跌到2020年7月27日。整整跌去了99%。这还没算上每天的交易成本。当然。一个大概率亏损的行为。总有几个幸存者。甚至还有赚了大钱的。但坏就坏在这些极少数赚大钱的人。如果真的短线没有任何人盈利。那就不会再有人去做这种超级短线了。

心理学告诉我们。古往今来凡是有所成就的人。都能克制自己的短期欲望。心理学上的名词叫“延迟满足”。短线行为天天乐此不倦最根本的原因就是不愿意延迟满足。其实你仔细想想。好比打麻将。四个人都想赢。但最终肯定是不可能的。输于是一个零和博弈。股票交易更是如此。如果没有企业的盈利推动。扣除交易成本。连零和博弈都没有。当然打麻将的主要目的是娱乐。如果你把短线作为一种娱乐也未尝不可。但如果你要把它作为一个长期盈利的手段。那无疑是水中月镜中花。

当然极少数高手的存在。对大部分人做短线是一个极大的诱惑。我们大部分投资者都是普通人。大部分也不是职业投资者。我们大概率成不了这些短线高手。况且里面还有一部分利用信息、资金等优势在做市。更是我们普通人不能做到的。

第五大误区:炒消息心理

因为缺乏投资知识。缺少理性判断。除了受周围人影响。受专家影响外。还受消息面影响。不可否认。中国的A股受消息面影响还是很大的。各种炒消息的现象比比皆是。一个免税的消息。可以把一个股票拉几个涨停。但这里有个很重要的问题。就是这个消息是短期的影响还是长期的影响。是心理层面上的还是对业绩有实质性的影响。股价是否存在过度反应?这些都需要我们投资者去独立判断的。

雄安消息出来后相关概念股连续大涨。但过后则是一地鸡毛。尘归尘土归土。就是一个深刻的教训。雄安的影响是长远的。但对于这几年相关的股票的业绩很难有实质性的影响。另外类似的有周围环境一紧张就炒军工。也是类似的。和短线心理类似。这种炒消息的行为。也是个别提前介入提前退出的人受益。正因为有这样的人存在。才会对很多人有着强烈的诱惑。关键还是我们大部分人不可能都成为这样的少数幸存者。

第六大误区:贪婪心理

看好某只股票。最近某个板块或者风格盛行。全仓压上。甚至意犹未尽还加杠杆。融资顶格不够甚至还去做场外配资。只要有一点牛市的味道。这些场外的高杠杆配资。

如果运气好赚了钱。更是会加强这种贪婪心理。最终导致失败。说一个定投中的故事。2011年不少人跟我定投中证500。到2015年3月份我翻倍清仓了。大部分人是因为在2011年连续下跌恐惧导致停止定投。个别人还因为贪婪。到了定投日因为跌跌不休。所以想能不能等几天跌的更多一些再买进。再过了几天如果还在跌。就会像能不能再等几天;如果涨上去了就更不买了。他就会想前几天便宜我不买。今天贵了我买不是傻子吗?

贪婪心理还表现在对下跌的痛苦要远远超过对上涨的愉悦。如果一个品种上涨后跌回原点。给他带来的还是痛苦。贪婪心理导致每天都会产生无穷的后悔和懊恼。失去了投资的真正目的。

第七大误区:恐惧心理

和贪婪心理不同的是恐惧心理也是有害心理。这些人往往是在牛市里极度贪婪。到了熊市又变成极度空间。同样的消息不同的解读。投资中的恐慌心理。主要还是对持有的品种未来的走势的不确定性导致的。即使持有债券或者可转债。到期时间确定、价格确定。还是有很多人对过程中的下跌产生恐慌心理。学习了一些技术指标。发现典型的技术指标下跌趋势后更加恐惧。殊不知这些技术指标只不过是过去经验的总结。是否准确有个概率问题。另外有些成交量不是很活跃或者被控制的股票。会故意做出下跌趋势引导散户割肉。凡此种种屡见不鲜。

第八大误区:锚定心理

因为你对未来的恐惧。所以很容易找一个参照物。比如说你去市场买东西。你如果不熟悉价格。很容易和摊贩讨价还价。而摊贩掌握了你的心理后。故意开了一个天价让你砍价。你觉得通过砍价获得了便宜。其实你还是因为锚定了摊贩开出的高价而觉得占了大便宜了。

在投资中一样。有人卖出的理由就是赚钱了。有了5%、10%的收益就觉得可以止盈了。殊不知股票价格的涨跌和你的持仓成本基本没什么关系的。股票的基本面起了恶变。比如说当时的乐视网。因为看到账面出现亏损死活不愿意卖出。导致最后不可收拾。同样因为基本面恶变。下跌也不会因为你的持仓成本的高低而会停止下跌甚至反弹。凡此种种。都是锚定效应在投资中给我们投资者带来的误区。

第九大误区:惯性心理

心理学上还有一个名词叫近因效应。就是说最近一次的成功或者失败的经历对未来的影响是非常大的。就像俗话说的那样:一朝被蛇咬十年怕井绳。殊不知其实你遇到的一次失败或者成功的经历只是一个个案。可能不具备普遍意义。

我自己在投资经历中就多次犯了惯性心理。买认购者中了上海石化亏损后就10多年没碰股票;2008年大熊市靠债券获得了很好的收益。到了2009年四万亿行情来了还是固守熊市中的债券思维模式。错失了一次大牛市;到了2016年靠小市值策略大幅度跑赢指数。2017年蓝筹行情来了还是固守原来的思维模式。再次跑输指数。上次成功的就一直使用。上次失败了就一直不敢碰。把自己遇到的一次个案当作普遍规律。外界条件一变就产生失效。

第十大误区:喜新厌旧心理

和惯性心理正好相反的是喜新厌旧心理。过去股市里炒新是屡见不鲜。这个炒新主要是新股上面没有套牢盘。所以很多人不讲基本面不讲估值。一个劲的往上炒。直到由于某种原因崩盘。总觉得反正只要我不去接最后一棒就可以了。殊不知即使你这次没接最后一棒。总会有人接的。这次你没接。不代表将来不接。这种刀口舔血的活不是好干的。

对于基金投资者来说。还有一个怪现象是喜欢买新基金。喜欢买新基金有几个原因:一是受客户经理的影响。或者是受基金公司的宣传的影响;二是觉得老基金净值高了。太贵。不如新基金的净值从1开始算起。

一般情况下。我们不建议去买新的基金。特别是新的主动型基金。因为指数基金还有历史的指数可以追溯。主动型基金虽然可以根据基金经理以往的业绩来推测。但如果你相信这个基金经理。为什么一定要去认购新的基金而不去买他老的基金呢?新基金还有一个募集期。资金到账后还要建仓。一般来说除非有不同的主题。持仓大概率会重叠的。

有人觉得新基金净值从1算起便宜。这更是一个误区。举个例子。如果我们假定新老基金都只持有茅台。茅台价格1800元一股。那么新基金净值1。就相当于1/1800的份额的茅台。而老基金净值2。就相当于持有1/900的份额的茅台。如果你花了1800元买了净值1的新基金。相当于买了1股茅台。但如果你花了1800元买了净值2的老基金。一样相当于买了1股茅台。虽然看起来净值高的。但其实是一样的。

股市看起来很容易。只不过是一买一卖。而且短期也能取得很好的收益。但要长期稳定的在股市中获利。就要认清楚股市的本质。特别是A股的本质。战胜这些不利的外部和内部因素。方能获得正果。

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本文精选评论

来自 广东金融学院 网友的评论  
一直想学习金融知识,奈何没有一个全面的金融学习网站,就在百度搜索股票知识发现了这篇文章《为什么我们在A股那么容易输钱》,发现这网站金融股票、财经的知识真是太棒了,收藏转发了。

来自 上海财经大学金融学院 网友的评论  
哈哈哈学生党,课后复习准备考金融分析师从业资可证的,这篇文章总结的非常好, 虽然这边文章是2021年03月14日 15:14:23发布的,但对我们学习来学已经很有用了。

来自 同花顺 网友的评论

投资这个行业。和很多行业不一样。比如说下围棋。也很容易学会。但没有普通的一个围棋 …

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