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全球股市巨震,如果抄底你选谁原创

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庚子年总是一个多灾多难的年月。1840年鸦片战争。1900年八国联军进京。美国的庚子年更是一种诅咒。1840年竞选成功的哈里森。1841年上任一个月死于肺炎;1900年上任的麦金莱。1901年交班前夕遭遇枪击;1960年竞选成功的肯尼迪。任内遭遇枪击。任谁都没想到的是。2020年。疫情蔓延全球。

疫情犹如一只黑天鹅。带给人们无尽的烦恼与痛苦。更是将全球经济按下了暂停键。继而引发了全球性系统性风险的爆发。股市、油价双双暴跌。疫情之后。谁能预料到洪水、地震之类难以控制的天灾?人们无法改变突如其来的灾难。但是可以在动荡中寻求机会。如果你想在危机中抄底。你会选择谁?

股神巴菲特今年89岁。3月9日美股熔断当天。巴菲特吓坏了。令巴菲特万万没有想到的是。美股接下来几天继续熔断两次。一直让特朗普引以为傲的大牛市终结。甚至两周就抹平了特朗普上任以来的涨幅。现在美股可以抄底了吗?A股没有玩儿明白的。不要去美国的锅里刨食。因为现在美股的雪崩跟2008年的风险有着本质的不同。

2008年全球金融危机是以房地产领域的CDS、CDO为首的衍生品的崩盘。衍生品的隐性链条太长。利益关联方更多。连锁利益的崩溃触发了全球性的金融危机。2020年美国的崩盘是货币通缩下的流动性危机触发。以ETF为首的踩踏式交易引发的恐慌。美联储0利率让市场对其失去信心。系统性风险需要一个时间区间去逐步释放。

美股还没有到进场的时候。系统性风险的爆发会让美国经济陷入衰退之中。那么对企业的影响才刚刚开始。除了疫情因素。美国除了量化宽松。财政政策相对中国来说空间没有想象的那么大。美国经济目前比较脆弱。这种情况下的量化宽松是一把双刃剑。短期看能够立竿见影。长期看无异于饮鸩止渴。而上市公司的估值会因为企业景气度的变化而不断向下修正。眼前一次又一次的熔断只是美股的阶段性调整。未来的调整还会继续。不宜急于求成。

沙俄石油之战犹如扣动了全球风暴的扳机。价格只是一个表象。作为最大石油进口国的中国。疫情期间石油的需求下降。其中汽车销售锐减90%以上。2月的PMI只有35%。日本2019年GDP只有0.7%。按年下降超过7%。在主要经济体中衰退速度超乎想象。韩国因为贸易战。衰退速度不比日本低。这两大石油进口国随着疫情的蔓延。需求也在降低。欧洲以意大利、英国、德国、美洲以美国为首的石油消费大国也因为疫情蔓延。经济陷入中国年初的停滞状态。

需求的下滑导致油价的不断走低。欧佩克希望通过减产来控制油价。无论是产油国的沙特。还是俄罗斯。都希望稳住油价。其中沙特财政预算几乎靠石油。俄罗斯的石油出口收入占财政预算超过40%。2020年初。俄罗斯股市从1600点跌到1300多点。卢布贬值。俄罗斯的财政增速只有1.3%。一旦石油收入下滑。那么俄罗斯的卢布、养老、商品进口成本等系列潜在风险就会暴露。俄罗斯同意减产。却只愿意沙特背减产指标。才引发了石油战争。

无论是沙特。还是俄罗斯。他们发动石油战争。并且没有暂停迹象。源于两家的成本优势。沙特的成本美桶在2美金多一点。俄罗斯为4美金。俄罗斯在大陆架的成本在5到6美金。加上仓储、运输成本。沙特跟俄罗斯的综合成本在17美金左右。所以只要他们的石油价格战不低于30美金。甚至25美金。为了维持脆弱而单一的财政。都会将战争持续下去。

从俄罗斯石油出口结构看。欧洲占70%。中国进口占俄罗斯持有出口的18%。中国跟俄罗斯签署了长期协议。同期中国修改了石油零售的游戏规则。规定国际油价每桶40美金时。中国的零售端不再降价。有中国18%的长期进口价的托底。给了俄罗斯跟沙特持续战争的底气。作为全球最大的石油进口国。我们的石油零售价风雨如磐。一直坐山观狗斗。

美国在石油战争中扮演什么角色呢?美国页岩技术的发达。扭转能源进口的地位。除了自给自足。还变成能源出口国。石油一直是跟物价挂钩。美联储的降息很大程度上看物价。所以特朗普容忍了沙特王室成员的石油战。目的就是希望通过沙特压低油价。沙特发动的油价战争。雪崩的油价给了美联储一把梭到利率为零的窗口。这是特朗普乐见其成的。只可惜美联储形象已经在第一次50个基点降息后坍塌。子弹打光更让市场看到美联储无药可救了。

问题的关键是。沙俄石油战争看上去是大众的福音。可他们将战争的钢刀插到了美国页岩油、页岩气能源巨头的心脏上。这些巨头都是共和党的核心利益集团。而页岩油气的综合成本在20美金以上。超过沙特跟俄罗斯。沙俄持续的石油战争。美国的石油需求者会大规模进口低价油。这样就会影响到美国能源集团的利益。也是共和党的核心利益。所以特朗普派出代表要跟俄罗斯及沙特进行调停。

石油战争会不会立即暂停呢?普京目前拒绝调停。将美国拖入衰退的目的昭然若揭。就算美国共和党的核心利益集团成功游说沙俄暂停石油战。石油短期之内未必能够有多大的起色。根源还是在需求。现在中国复工复产在一定程度上能够恢复对石油的需求。因为跟俄罗斯有着长期协议。其实对价格的影响不大。真正的问题是欧美疫情。给经济按下了暂停键。需求陷入停滞状态。更重要的是随着经济的衰退。石油的需求想有大幅度的提升是很难的。一句话:石油需求决定价格。疫情是石油需求的短期匕首。衰退是石油长期需求的毒药。

A股疫情期间领涨全球。但依然没有逃脱欧美系统性风险的崩溃。现在整个A股的平均市盈率已经下降到18.51倍。上交所主板13.22倍。上交所主板16.52倍。均已到了历史的相对低位。同2015年的股灾相比。没有高比例的杠杆。沪深主板潜在的系统性风险越来越小。尤其以银行、地产、钢铁为首的多个行业超过360家上市公司破净。占上市公司总量9.7%以上。其中钢铁股占行业的48.8%。银行股占行业的69.44%。房地产破净数量最高。超过45只。

历史上。当股指到一个阶段的低位。破净上市公司超过总量6%以上。那么结构性的投资机会就会出现。值得关注的是。目前。破净股票动态市盈率20倍以下的上市公司占比超过58%。PB在0.5-1.5区间。当然。随着经济大趋势的变化。上市公司的估值会随着净利润的变化而调整。那些现金流好。净资本回报率高的破净股票。未来的估值修复只是一个时间问题。

现在问题的关键是。上市公司估值是向上修复?还是向下修复?目前中国疫情得到控制。欧美却因为疫情陷入停滞状态。那么我们能不能弯道超车呢?2020年是全面建成小康社会最后一年。当初制定这个目标的时候就对今年的GDP设定了指标要求。一季度实际增长很不乐观。也就意味着后面三个季度必须超增长才能完成指标。如果要保GDP。谁堪大任?

新基建的概念一出。立即成为聚光灯下的明星。那么以5G基建为首的新基建能完成2020年的GDP目标吗?现在各地政府的规划超过50万亿。看上去简直就是理想很丰满。对不起。现实很骨感。其实每过几年。在两会之前。各地方都会拿出一个数万亿的规划。而数万亿的规划需要分几年去实施。未必能够在几年内真正搞几万亿的工程哟。亮瞎钛合金双眼的50万亿新基建。是一个几年才能做完的梦。

那么2020年新基建能够成为保GDP目标的先锋吗?从华为砍单台积电4500万部手机可以看出。以5G为首的新基建还只是初级阶段。需要耐心。其实50万亿的规划里。还有上万亿的“铁公基”。也就是传统老基建。问题的关键是老基建的饱和度已经很高。现在通过老基建要么体量不足。要么准备不足。时间赶不上。当然。还有一招那就是地方政府大规模掏钱上杠杆。

将50万亿的地方新基建结构化发现。大量的基建需要地方政府同信托等金融机构合作。从2019年的政信违约可以看出。有信托机构出现多个项目大规模兑付危机。所以。在责任终生制的约束下。政府掏钱大干快上难度很大。更重要的是。新基建面对的不少项目没有国有背景。项目主导机构会根据市场去推进。而不会一窝蜂地盲目上马。

其实。GDP的先锋还有一把夜壶。那就是房地产。房地产体量大。链条长。开发商、居民、政府三位一体的利益结构。可以做到三方多赢的局面。所以房地产随时可以成为保GDP的马前卒。现在大面积的房地产公司股价已经跌破净资产了。那些能够在房住不炒紧箍咒下脱颖而出的房地产公司。以及产业链条上的共生公司。诸如现金流好及净资本回报率高的银行、钢铁等将会成为A股最靓的崽。

2020年。疫情全球蔓延之势。A股正在成为全球资金的避险之地!那如何在风云变幻的资本市场中具备更好思维?加入德林社会员。与上万名投资精英。一起做好投资这件事!

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更多金融热门文章推荐: 精选评论

来自 广东金融学院 网友的评论   2021-3-14
一直想学习金融知识,奈何没有一个全面的金融学习网站,就在百度搜索股票知识发现了这篇文章《全球股市巨震,如果抄底你选谁》,发现这网站金融股票、财经的知识真是太棒了,收藏转发了。

来自 上海财经大学金融学院 网友的评论   2021-3-14
哈哈哈学生党,课后复习准备考金融分析师从业资可证的,这篇文章总结的非常好, 虽然这边文章是2021年03月14日 15:07:43发布的,但对我们学习来学已经很有用了。

来自 新浪财经 网友的评论   2021-3-14
虽然这篇文章 17的阅读次数,作者:专业金融顾问,但是内容都是干货,对我们学习很很有帮助。其实有空可以去雪球网多喝那里的财经专家多沟通沟通,可以学到很多知识的。

来自同花顺 网友的评论   2021-3-14

庚子年总是一个多灾多难的年月。1840年鸦片战争。1900年八国联军进京。美国的庚子年更 …

本文标题:全球股市巨震,如果抄底你选谁
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