A股优于美股
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A股优于美股

原创

2020注定是不平凡的一年。时间还没有过去三分之一。所有人却被拉着见证各种历史。前天4月20日。即将到期的WTI原油2005期货合约结算价一路狂跌至-37.63美元/桶。历史上首次收于负值。原油的价格为什么会为负呢?这里简单普及一下原因。用一句话来解释。就是储存空间不够。

原油期货的5月合约在4月21日到期。到期后。持有多单的人只有两种选择:一是平掉自己的多头头寸。二是现货交割。也就是说。如果不平掉手中的5月合约。你就只能去现场交割。拿走自己所买的原油。

但对于大多数人来说。他们是没有地方储存原油的。国泰君安研究所估计。美国库欣地区(WTI原油期货的交割地)的原油库容可能在5周左右就会被填满。商业原油库容则可能在4个月左右被填满。

储存的成本高过了原油本身的价值。导致多头宁愿贴钱也要平掉手中的合约。空头算准了多头没有能力提走货物。因此开了大量空单。压垮了多头。

全球衰退。中国料将一枝独秀

实际上。不仅是美国。全球的石油储备空间也已经所剩不多。原油库存率高企所反映的经济实质。是疫情影响、城市封锁、生产停滞、交通不畅导致的石油需求骤减。与此同时主要产油国的减产实施并不顺畅。

供需极端不平衡。但供给其实可以通过达成协议来减少。需求却是实实在在地断崖式下跌。短期因疫情而难以解决。

中国刚刚发布的经济数据显示。国内一季度GDP同比下降6.8%。

IMF在14日发布的《世界经济展望报告》预计:今年将有超过170个国家人均收入负增长。全球经济萎缩3%。衰退程度远超2008年。为20世纪30年代大萧条以来最糟糕的全球经济衰退。其中。预计美国经济将萎缩5.9%。欧元区经济萎缩7.5%。

在欧美等发达经济体大概率经济负增长的情况下。业界对中国GDP的预测却在零值以上:中金公司3月下旬的报告预计今年全国GDP增速为2.6%。高盛预测3%。标普预测2.9%。IMF预测1.2%。

也就是说。从经济增速上来看。我们已经赢了欧美等大多数国家。而经济增长是股市长牛的底层逻辑。投资A股。我们已经站在了大概率获得收益的一边。

你也许会说。经济增速跟个股的涨跌相关性并不大。而且美股经过这波下跌已经去化了一些估值。收益风险比提高了。此时A股还有优势吗?将来更看好A股还是美股?

我认为。针对个股来说。还是要具体情况具体分析。但整体来看。美股因为一些自身问题。可能导致这波长达10年的牛市无法继续。相比而言A股的性价比更高。

权益资产优于现金。A股优于美股

首先。持股是优于持币的。

各国为了应对疫情而采取的财政、货币宽松政策。将导致资金面越来越宽松。这些大量投放的流动性会使得钱越来越不值钱。

4月20日央行刚刚公布的LPR显示。1年期LPR降低20个基点。报价3.85%;5年期LPR降低10个基点。报价4.65%。

基准利率不断下调。余额宝的七日年化也早已破2。最新为1.8130%。为了不让手中的资产贬值。居民手中的钱一定要有一个去处。除了消费以外。具体会流向哪里呢?

房市来看。“房住不炒”是大基调。暴涨已不可能;股市来看。A股的估值相比美股仍有优势。沪深300指数PE比标普500低了40%。显然。从便宜与否的角度看。A股是一个安全边际更佳的选择。

更深层次的。美股的10年长牛更多因为回购而不是自身增长。中信证券的统计表明。过去10年沪深300和标普500的股息率大致相当。差异主要在回购率上:标普500的回购率达到3%。占到其现金回报率5.2%的6成左右。

用回购支撑高额的股东回报。促使资金不断买入。推动美股上涨。而这种趋势的延续动能很可能面临不足。疫情是导火索。但本质上来说。当期的股东回报和资本开支是个两难选择:股东回报高。当期资本投入就会减少。而未来的盈利却离不开现在的资本投入。

IMF发布的《全球金融稳定报告》显示。美国企业回购资金来源中。债务占比3成左右。剩余7成来源于自身。

结语

全球经济效益下降。资产荒出现。全球流动性投放过剩。造成普通人资产保值增值的难度增加。

在这个大背景下。中国的经济韧性要好于欧美。股市整体却估值更低。更加便宜。目前点位。A股的向上空间要远远大于向下空间。美股因为自身问题。即使将来有第二波下跌。对A股的传导和影响也不会那么大。

我们一直看好的银行、地产、保险、白酒、制造业等龙头。分红水平高。盈利能力稳定。但筹码供给增量很少。是稀缺的优质资产。并且股价因为疫情而变得更加便宜。收益风险比提升。值得更多关注。

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本文精选评论

来自 广东金融学院 网友的评论  
一直想学习金融知识,奈何没有一个全面的金融学习网站,就在百度搜索股票知识发现了这篇文章《A股优于美股》,发现这网站金融股票、财经的知识真是太棒了,收藏转发了。

来自 上海财经大学金融学院 网友的评论  
哈哈哈学生党,课后复习准备考金融分析师从业资可证的,这篇文章总结的非常好, 虽然这边文章是2021年03月14日 15:16:17发布的,但对我们学习来学已经很有用了。

来自 同花顺 网友的评论

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