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永辉超市股票值得长期投资吗原创

优质回答 JZ金融学习网 9015 位专家为你答疑解惑

我个人非常喜欢那种适宜做长期饭票的股票。买入后简单持有。什么都不做。不需要过于关注、操心。从而可以释放更多精力投入工作、生活。以及读书、写作之中。这种理想状况当然很不错。但是实际执行中。长期饭票并不是这么容易寻觅的。选择之前往往需要反复进行斟酌。

今年疫情期间。朋友老汪出于抗疫角度考虑。进了生鲜超市龙头永辉超市。2-3月份该股确实不负众望。表现出抗疫为民急先锋的姿态。股价异常坚挺。然而。4月以后市场逐步回暖。个股开始呈现精彩纷呈之势的时候。该股反而开始陷入了调整状态。由于该股月线多头排列趋势已经形成。当前又处于回调之中。不禁引起了我的兴趣。想看看这匹口碑还不错的白马股。适不适合作为长期饭票。

超市连锁行业的佼佼者

永辉超市自从2010年登陆A股市场以来。展现出相当不错的成长性。2010年营业收入和净利润只有123.18亿、3.05亿。到了2019年这两个数字达到了848.77亿、15.64亿。年化复合增速分别为23.92%、19.92%。2019年中国超市百强排名中。永辉首次超越沃尔玛。跻身前三位。已在福建、重庆等24个省市发展超900家连锁超市。经营面积超过700万平方米。

公司所处的零售及生鲜行业是大消费类的一种。属于人们日常生活所必须的领域。因此市场需求常年处于上升趋势。总体容量十分巨大。但是。赛道足够宽敞的同时。进入门槛也相对较低。市场参与者众多。再加上电商带来的冲击。行业竞争非常激烈。呈现出一种红海厮杀状态。在这种背景下。永辉仍然能够一路攻城略地。成为行业内为数不多的依然在扩张。并能够在大部分地区盈利的超市企业。实属难能可贵。

脱颖而出总有其理由。按照我的理解。永辉的成功源于以下几点:

1、不同于其他超市的同质化经营。生鲜及加工占据半壁江山的永辉。定位明确并被打上了浓厚的生鲜标签。同时生鲜又是最不容易被电商冲击的一种零售业态。

2、深耕产业链上游。拥有强大的采集、供货能力。在全国20多个农产品基地。自设有生鲜研发中心和生鲜采购团队。并且直接参股农产品企业和零售商。能够从源头保障供应链。同时有效降低产品成本。

3、坚持自营模式。经过二十年的积累。建立起完备的销售渠道。依靠自身的采购团队和供应链体系。做到既能把控品质。又能降低损耗率。

2016年。马云、马化腾抛出新零售概念以后。为了适应现代社会发展的需要。永辉也开始出现越来越多的新变化。

(1)夯实门店基础。促进线上线下融合。与京东物流业紧密结合。强化到家服务。实现最后一公里的承诺。

(2)基于大数据进行流量扶持。打造情景化专区营销模式。向顾客推荐重点商品的品质及信息等;开展精准营销。借助大数据信息。通过朋友圈领劵、生活小程序等方式定向触达潜在顾客群。

(3)建设线上线下全渠道营运营销平台。全力支持到家、到店业务。通过云化、智能等技术手段打造门店数字化建设。提升门店管理效率及用户购物体验。

(4)线上app与线下门店全面协作。全面助力版块的精细化打造。打造线下体验门店和特色项目试点。以平台化思想服务和满足消费者的需求。转客流为会员。总体而言。永辉在新零售概念中。属于做的不错的一位。也因此能够得到腾讯京东系资本的青睐与支持。

一切也并非完美

就公司目前的现状。以及扩张、经营计划而言。我认为未来几年永辉继续保持两位数以上的增速是大概率事件。然而。这并不代表永辉就是完美的投资标的。在选择长期饭票的时候。公司有几点硬伤必须要引起我们足够的重视。

1、ROE水平偏低。2010-2019年ROE均值为11.77%。近五年仅为7.86%。并且全部都在10%以下。显然达不到15%优秀线这道门槛。查理芒格曾说过“长期来看。投资年化复合收益率和公司的净资产收益率大致相等”。按照这个逻辑。我们在选择股票的时候。应该尽可能选择高ROE的品种。永辉则显得有些强差人意。

当然投资投得是未来。那么永辉的ROE有大幅提高的可能吗。就目前来看还没有展露出这样的迹象。我们知道影响ROE值的因素。主要是净利率、总资产周转率、杠杆系数这三个变量。永辉自上市以来。净利率和总资产周转率一直呈下滑趋势。并且和其模板沃尔玛相差很大。唯有杠杆率有所提升。这不是一个很理想的状态。未来要想扭转并不容易。

2、赚得多。花得更多。公司的现金流总体来说还不错。2010-2019年累计赚取95.55亿净利润。却创造了151.72亿的经营现金流净额。盈利质量相当不错。但是同期资本支出高达181.03亿。远远超出了净利润水平。也超过了经营现金流的覆盖能力。意味着自身造血能力不足以应付自身开支。最好的状态应该是现金流远高于投入的钱。并且投入的钱能为未来赚取更多的现金流。当然你也可以说公司处于成长扩张期。高支出是难免的。但是请记住长期投资是优中选优。和低资本支出就能实现高速扩张的主比起来。这种扩张明显逊色一头。

3、销售费用率越来越高。永辉的毛利率大体还算不错。长期保持在20%左右。虽然逊于沃尔玛。但贵在能保持稳定。没有受到各种新业态大风大浪的过度冲击。因此。净利率逐渐走低的罪魁祸首主要在于费用率。特别是销售费用率的上升。2010-2019年销售费用率逐渐从12.62%上升到了16.24%。对净利率的蚕食非常明显。商超本身就是门利很薄的生意。费用率的持续走高肯定不是一个好迹象。

症结在哪里

在国内大型连锁超市领域。永辉毫无疑问是其中的佼佼者。算是一位勤奋的好学生。但如果作为长期饭票。我个人觉得还差点意思。主要症结和春秋航空类似。就是赛道本身有欠缺。

有很多人期待永辉会成为中国的沃尔玛。但是沃尔玛崛起的时代背景和现在是有本质区别的。身在互联网时代的当下。依靠线下连锁复制。走开店扩张道路(无论是大卖场还是mini店)已经不是最好的选择。然而。如果论线上竞争道路的话。公司很难干得过阿里。君不见河马生鲜已异军突起。并呈迅猛发展态势。短期可能还感觉不到太大压力。但长期看差距大概率会逐步拉开。就永辉自身的资源和格局而言。显然还没有找到更好的破局之道。

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来自 广东金融学院 网友的评论   2021-3-14
一直想学习金融知识,奈何没有一个全面的金融学习网站,就在百度搜索股票知识发现了这篇文章《永辉超市股票值得长期投资吗》,发现这网站金融股票、财经的知识真是太棒了,收藏转发了。

来自 上海财经大学金融学院 网友的评论   2021-3-14
哈哈哈学生党,课后复习准备考金融分析师从业资可证的,这篇文章总结的非常好, 虽然这边文章是2021年03月14日 15:16:18发布的,但对我们学习来学已经很有用了。

来自 新浪财经 网友的评论   2021-3-14
虽然这篇文章 46的阅读次数,作者:专业金融顾问,但是内容都是干货,对我们学习很很有帮助。其实有空可以去雪球网多喝那里的财经专家多沟通沟通,可以学到很多知识的。

来自同花顺 网友的评论   2021-3-14

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本文标题:永辉超市股票值得长期投资吗
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