决定股价的三要素
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决定股价的三要素

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业绩好就等于股价高吗?大部分的投资者应该听说过。做基本面投资是看公司的业绩。业绩好的公司价值高。股票价格又是围绕着价值波动的。所以只要价值高。价格迟早会涨回来。

这句话是没错的。但是却误导了很多人。熊市中很多股票跌至价值附近。但是之后又跌了更多。牛市中很多股票的价格远远脱离了其价值。但是还能涨很多。

从中咱们可以发现。在中国股票的价格并不完全由业绩来决定。应该还有更多的因素与价值一起决定了股票价格。

这里的其他因素。就是“流动性溢价”和“风险偏好”。

流动性溢价

任何资产都有其内在价值。但是由于他是交易性的资产。他的价格又受到了市场交易各方的影响。

当供不应求的时候。市场中的投资者会天然的把资产价格炒得更高。这就叫做“流动性溢价”。谷贱伤农说的就是产的粮食多了反而卖不出好价钱。

比如在牛市中。之前很多不炒股的人就会进场强筹码。股票筹码瞬间供不应求。流动性溢价会骤然剧增。当饥不择食时。资金会自动流向所有股票(尤其是热门股)。

所以。牛市中股价鸡犬升天。价格远远脱离公司本身价值。而在熊市时。资金纷纷流出市场。股票筹码供过于求。流动性衰竭。所以。熊市中再好的股票其价也支撑不住。

风险偏好

另外。国人的赌性是世界有名的。大家如果去过国外的赌场就会知道。赌场里面中国人是最多的。所以。在国内影响股价的还有一个重要因素——风险偏好。

最典型的例子就是。当市场稍微热起来的时候。各种题材便开始疯狂炒作。投资者虽然明知是博傻。但是一想到有更傻的人在后边接盘。只要把筹码高价卖给他就可以了。便会不顾风险而疯狂的参与炒作。从而将股价推得更高。

尤其是那些市场热点的龙头股。因为风险偏好的原因。虽然价格高但是投资者风险偏好更高。就有一大堆高风险偏好的资金不顾一切的杀入热门股中。将股价推高。

就比如现在的白酒市场。因为风险偏好高。所以股价蹭蹭往上涨。

所以。那些牛市中的热点题材龙头的价格往往被巨大的买盘推上了天让大家都看不懂。就是因为他的价格不仅包含了公司价值。还有巨大的流动性溢价和风险偏好。三重因素叠加构成了虚高的股价。

而熊市中情况刚好相反。之前在股市中的投资者逐渐远离股市。导致流动性迅速衰竭(甚至归零)。而与此同时。市场的风险偏好变得极低。即使是价格回归价值的股票。大家也依然觉得不安全。此时风险偏好可以说是负数。

所以。牛市中的大牛股在熊市都会暴跌。就是因为原本股价为“价值+流动性溢价+风险偏好”三重因素叠加。但到了熊市流动性溢价归零、风险偏好为负。就变成了“价值+0-风险偏好”

股价第一恒等式

所以说。“价格围绕着价值波动这句话”和“业绩决定价值”是对的。但当大家在中国考虑股票价格时就不能只考虑公司价值。而是要把流动性溢价和风险偏好都考虑在内。才能正确理解股票价格。

由于流动性和风险偏好往往正相关。所以可以把这两个因素归纳一个——估值。

那么。影响股价的因素变成了公司的价值和估值。也就有了股价第一恒等式:股价=价值(盈利能力:每股收益)*估值(市盈率)。

考虑股价是否会上涨的起点。就是考虑其价值和估值是否会有变化。

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本文精选评论

来自 广东金融学院 网友的评论  
一直想学习金融知识,奈何没有一个全面的金融学习网站,就在百度搜索股票知识发现了这篇文章《决定股价的三要素》,发现这网站金融股票、财经的知识真是太棒了,收藏转发了。

来自 上海财经大学金融学院 网友的评论  
哈哈哈学生党,课后复习准备考金融分析师从业资可证的,这篇文章总结的非常好, 虽然这边文章是2021年03月14日 15:16:21发布的,但对我们学习来学已经很有用了。

来自 同花顺 网友的评论

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