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低估值与高成长原创

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投资怎么赚钱呢?最简单、最直接的答案是低买高卖。对于价值投资者来说。理想的投资是5毛钱买入价值1块钱的股票。等到价值10块钱的时候。20块钱卖出去。

用行话说。低估值买入高成长的公司。赚取市场估值提升和企业利润增长的钱。

估值的代表性指标是市盈率。成长的指标就是利润增长。股价=每股归母净利润*市盈率。无论利润增长和市盈率提升。结果都可以带来股价上涨。如果两者都升。巨大的成乘数效应。足以让投资者欲死欲仙。这就是所谓“戴维斯双击”。反之。就是让人生不如死的“戴维斯双杀”。

低估值和高成长都可以提升上涨空间。本质上。都可以带来高赔率。也就是看对的时候可以赚的更多。同时。低估值还能压缩下跌空间。为投资带来安全边际。从而保证。看错的时候赔的少。

在保持估值不变的情况下。投资的收益来自企业的利润增长。而在企业净资产收益率保持稳定的前提下。企业的利润增长就等于企业净资产收益率(ROE)。感兴趣的朋友。可以看文后的演算。所以。投资就是寻找高成长的企业。归根结底就是寻找高ROE的企业。

难怪巴菲特曾说。如果只能选一个财务指标的话。他会选择净资产收益率。

根据著名的杜邦公式。企业的净资产收益率可以拆解为净利润率、资产周转率、杠杆系数三部分。

净资产收益率=净利润/净资产=净利润率(净利润/营业收入)总资产周转率(营业收入/总资产)杠杆系数(总资产/净资产)。

净利润率反映的是企业产品或服务的竞争力。能够享受多少溢价;总资产周转率反映的企业营运能力。能否货如轮转。薄利多销也能赚钱;杠杆系数反映的是企业的杠杆高低。如果赚钱。杠杆越高赚的越多。

上面三个指标反映了企业三种不同的能力。可以分别对应茅台模式、沃尔玛模式、和银行保险模式。

在现实投资中。我们很难找到三个方面都很强的公司。一招鲜就可以走遍天。问题是要能持久。我们找到高ROE的企业后。一定要看高ROE来自哪个方面。并且。通过分析其商业模式来确定持续性如何。

前面说得这些。都是在说赔率。但是。如果只说赔率不说概率。那等于是耍流氓。赔率再高如果得不到。那也是白搭。彩票的赔率高。2块钱投入500万的回报。但是。概率低到足够保证彩民赚不了钱。所以。概率高低至关重要。

如果概率高、确定性强。就可以放宽对赔率的要求。如果企业确定高成长。就可以享受高估值。比如。消费股由于其盈利跨周期的稳定性。通常会享受较高估值。实际上。这也是最近市场对白马股或者说基金抱团股的投资逻辑。相反。如果概率低、确定性低。一定要求赔率。或者说自己的把握不大的时候。一定要争取高赔率。并且。为了确保看错的时候少赔钱。为了保证足够的安全边际。优先考虑低估值。

就我个人而言。一般会把低估值当作投资成功的必要条件。追求高成长。但是。必须低估值。我会假定自己看对的概率并不高。争取利用低估值来保护自己。看错的时候降低伤害。先不败而后求胜。

同时。通过分散投资。保证投资组合里面一定会有看对的。再通过看对的带来的超额收益。去弥补看错的亏损之后。仍然能够带来盈利。当然。这里面还有个仓位配置问题。也就是确定单只股票的建仓比例约束。并且。只有在确认看对的时候再加仓。从不单纯的为了降低成本去补仓。这样就可以足以保证。即使少数看对也能全盘正收益。

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来自 广东金融学院 网友的评论   2021-3-14
一直想学习金融知识,奈何没有一个全面的金融学习网站,就在百度搜索股票知识发现了这篇文章《低估值与高成长》,发现这网站金融股票、财经的知识真是太棒了,收藏转发了。

来自 上海财经大学金融学院 网友的评论   2021-3-14
哈哈哈学生党,课后复习准备考金融分析师从业资可证的,这篇文章总结的非常好, 虽然这边文章是2021年03月14日 15:18:00发布的,但对我们学习来学已经很有用了。

来自 新浪财经 网友的评论   2021-3-14
虽然这篇文章 47的阅读次数,作者:专业金融顾问,但是内容都是干货,对我们学习很很有帮助。其实有空可以去雪球网多喝那里的财经专家多沟通沟通,可以学到很多知识的。

来自同花顺 网友的评论   2021-3-14

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