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家电三巨头的股票你会怎么选原创

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八月底。家电三巨头陆续披露中报业绩。上半年同样受疫情打压。各家情况却大不相同。可谓几家欢喜几家愁。表现最为抢眼的非美的莫属。历史罕见的利空沉压之下。实现了1390.67亿营收和139.28亿净利润。和去年同期相比分别仅-9.56%、-8.29%。展现了良好的抗周期、抗风险能力。而同为大佬的格力、海尔却要惨淡很多:格力营收706.02亿、净利润63.62亿。同比分别-28.57%、-53.73%;海尔营收957.28亿、净利润27.81亿。同比分别-4.29%、-45.02%。撇开全面停摆的一季度不谈。逐步复工复产后的二季度。美的更是一骑绝尘。直接扭转为正增长。将后二者远远甩在身后。

一时间。江湖上波澜并起。美的粉们弹冠相庆。似乎一切胜负已分。家电江山大有天下一统趋势。孱弱的格力、海尔已被王者美的打倒在地。只剩下跪着唱征服的份。即将迎接新的纪元。按理说。疫情下的全面停摆。以及由此产生的人们购买安装家电欲望下降。对大家的影响应该是一样的。害怕病毒的人们不会因为你家牌子是美的。就对你另眼相看。那么问题到底出在哪里呢。

产生差距的原因

今年上半年应该说是家电行业最糟糕的时刻。一季度主要白色家电(冰洗空热烟灶)市场零售额同比下降23.1%。整个上半年国内市场家电零售规模同比下降18.4%。价格竞争极为激烈。三大家电企业均有不同程度的舍价保量举动。毛利率相对去年底。整体下降非常明显。

和美的相比。这一回合格力输在哪里。输在销量崩了。格力的营业收入在三家中降幅最大。因为销量下降。高毛利的空调占比急剧缩水。也导致了毛利率下降的最为明显。而疫情下。美的销量表现则要好得多。基本做到了对格力的碾压。其主要优势来源于两点:

其一、美的一直走得是产品多元化、国际化道路。海外市场营收占比44.46%。相对于产品单一、主要受众为国内市场的格力。疫情下抗风险能力更强。上半年海外市场规模仍然保持微弱增长。同时小家电品种在一季度也曾热销一时。这都有利于美的的营收保持更好的弹性。

其二、过去格力的线下渠道非常强势。常常是其克敌制胜的重要法宝。美的的线下渠道相对要弱势一些。也正因为线下落后。美的布局线上渠道比格力要早。也更为成熟。今年的疫情正好让这一优势被放大。2020年上半年国内家用空调零售量同比下降14.3%、零售额同比下降26.9%;拆分来看。线上渠道销量同比增长9.6%。销售额同比下降9.1%。线下渠道销量同比下降31.8%、销售额同比下降37.1%。空调线上占有率第一的美的。因此完成了对格力的反超。空调营收640.3亿。同比-10.37%。而格力则受困于渠道。空调收入仅为413.33亿。同比-47.89%。

美的VS海尔

两者走得都是多元化、国际化道路。海尔在国际化方面可能迈的步伐还更大一些。虽然印象中美的似乎要厉害得多。长期以来利润率远高于海尔。但就产品品牌本身而言。其实并无太大差距。这一点从毛利上可以得到体现。海尔差的地方主要是居高不下的费用率。今年上半年同样受益于国际化、多元化。海尔的营收情况其实比美的还要好。同比仅-4.29%。并且保持了最高的毛利率。算是相当不错了。但是费用率进一步失控。蚕食了大量利润。以至于净利率下降至3.77%。直接导致了惨不忍睹的结果。

竞争格局有变化吗

就上半年的表现而言。美的毫无疑问是最好的那一位。可就整个白家电市场的竞争格局来说。我觉得仍然没有太大变化。疫情的影响只是暂时的。一切终究要回归常态。

(1)空调领域格美较劲。海尔落后

虽然上半年。美的在空调方面完成了对格力的反超。但能否保持实在难说。格力专注于空调。“好空调格力造”几乎已成为品类的代言。这种品牌影响力没有丝毫动摇。至少我没听过“好空调美的造”一说。

同时。格力空调始终保持线下市占率第一。随着疫情得到遏制。线下的回暖是肯定的。线上渠道格力也在积极经营。努力补短板。终归一句话渠道可以复制。品牌超越很难。至于海尔继续保持第三或者第四的位置。印象中奥克斯可能是第三。

(2)海尔冰洗继续称王。美的紧随其后

海尔一直是冰箱、洗衣机领域的老大。上半年这种优势继续稳固。没有任何颠覆迹象。海尔冰箱线上、线下市占率分别为35%、38.5%。洗衣机线上、线下市占率分别为39.3%、39.2%。均居于首位。美的紧随其后位居次席。冰箱线上、线下市占率分别为15.91%、12.92%。洗衣机线上、线下市占率分别为31.19%、25.79%。

长期较量还将继续

今年的疫情放在历史长河中。只能算作一次偶然性事件。美的适逢其时。现有的优势和架构比格力、海尔更能适应这种特殊利空环境。下一步随着行业逐渐复苏。三者之间的较量仍会继续展开。鹿死谁手犹未可知。并不存在谁对谁是绝对碾压。

格力早先专注于空调。是优势也是劣势。优势在于可以将空调这一最重要的家电单品做到极致。让品牌成为品类的代言。在人们心中抢先注册到“好空调格力造”这一消费定位。劣势在于产品单一。并且深深打上了空调的烙印。按照定位理论的概念。格力品牌已很难在全家电领域成功衍生。虽然格力为了尝试多元化也收购了TOSOT、晶弘等品牌。但是在成熟且形成寡头割据的行业。不知名的品牌很难形成气候。

之前曾看到有人说格力以国内市场为主。海外占比很低意味着出海空间较大。其实格力之所以没有像美的、海尔走上国际化的道路。不是不想而是做不到。国内次高端品牌在发达国家得不到太多认可。但若主打印度、非洲等发展中市场。定位和价格又显得非常尴尬。格力也不可能自降品牌档次去迎合这些低端市场。而全家电的美的、海尔基本不存在这个问题。直白点说。格力面临的最大问题就是瓶颈。未来重点在于管理层如何找到破局之道。

海尔是国际化最早。也最成熟的一家家电企业。其高端品牌卡萨帝发展迅猛。近年来智慧家庭的全景定位非常清晰。都是值得期待的看点。但是海尔的弱点也同样突出。居高不下的费用率。直接导致了利润缩水。不得不屈居于老三的位置。费用率的失控既和公司的管理水平相关。也受制于公司的发展战略。若想得到解决并不容易。近期海尔电器私有化被提上日程。人们普遍预期随着海尔电器并入上市公司。营收将上升、费用率会有所下降。但就目前来看只是一种理想。仍然有待观察。

美的的状况肯定是三家之中最好的。资本市场的市值也是最高的。但美的也有美的的尴尬。讲空调。美的如果说自己是老大。可能还是会底气不足。毕竟格力更占据消费心智。品牌档次也更高一些;讲冰箱、洗衣机、热水器。那是海尔的地盘。老大位置没的争;讲小家电。似乎苏泊尔更能代表品类。这么一细数。作为行业龙头(至少市值上是)没有一样是第一的。这样的龙头地位稳固吗。实在不好说。

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更多金融热门文章推荐: 精选评论

来自 广东金融学院 网友的评论   2021-3-14
一直想学习金融知识,奈何没有一个全面的金融学习网站,就在百度搜索股票知识发现了这篇文章《家电三巨头的股票你会怎么选》,发现这网站金融股票、财经的知识真是太棒了,收藏转发了。

来自 上海财经大学金融学院 网友的评论   2021-3-14
哈哈哈学生党,课后复习准备考金融分析师从业资可证的,这篇文章总结的非常好, 虽然这边文章是2021年03月14日 15:26:51发布的,但对我们学习来学已经很有用了。

来自 新浪财经 网友的评论   2021-3-14
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来自同花顺 网友的评论   2021-3-14

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