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机构抱团股崩了吗原创

优质回答 金融学习网 9015 位专家为你答疑解惑

这两天以海天味业为代表的机构重仓股跌得比较多。市场一片惊呼:估值太高了。下跌是早晚的事。价值投资者经常说的一句话:太贵了。

意思是要找被低估的股票。市场纠错时。价格回归。这样才能赚钱嘛。

那么。什么样的股票才叫被低估?

我们看一下巴菲特购买联合电车公司的例子。

联合电车拥有116辆汽车和一个小游乐场。除此之外还有80万美元国库券。数十万美元现金和发行在外价值9.6万美元的车票。就算它值100万。净资产应该是每股60美元。而当时股价只有30美元。意味着即使破产清算。30美元依然能得到60美元。

巴菲特买入联合电车股票不久。该公司进行了一次分红。每股分红50美元。仅仅是分红的钱远高于股票投入。

巴菲特秉承老师格雷厄姆的投资信条:安全边际。寻找绝对低估的股票。即使公司破产清算依然能赚钱。实际上。格雷厄姆经常和所购买的公司因为分红发生冲突甚至打官司。从而迫使那些公司进行大比例分红。

靠这种方法。格雷厄姆赚得盆满钵满。巴菲特也完成了资本原始积累。

现在看来。那时候的投资者真是太傻了:公司所拥有的净资产远高于股票价格。就是把公司的资产处理了。也远高于股票投入。相当于无风险套利。绝对安全。绝对有利可图。那为什么别人就不这样做呢?

我认为。这和巴菲特所处的时代有关。

1929年美股崩盘。股市让很多人倾家荡产。之后是大萧条。人们视股市如洪水猛兽。再之后就是二战。这期间股市一直没有太大起色。巴菲特的投资生涯起步于上世纪50年代初期。那时候很多人对股市的看法还停留在1929年股灾时期。但是市场已经悄然发生了变化。初出茅庐的巴菲特占的了先机(也许在当时他自己也没意识到这点。反正就是赚了很多钱)
但是。这种情况不会维持太久。就好比海滩上捡金子。会有越来越多的人加入进来。

捡金子的人越来越多。股价水涨船高。绝对低估的公司越来越少。拥有“安全边际”的公司越来越少。

最终。格雷厄姆退出了投资市场:找不到他所想要的“低估”股票。

可以说。这种寻找“绝对低估“的方法。在上世纪60年代末就已经寿终正寝了。

有个故事说。一群人长途跋涉。又累又热又渴。拐过路口。突然发现路边有一棵果树。树上的果子又大又水灵。很多人蜂拥而上抢果子吃。只有一个人没动。后来大家发现。果子是涩的。根本不能吃。人们问那个没动的人。那人说:很明显啊。路边的果子如果好吃。早让别人摘光了。还能轮到我们?既然没人摘。那说明不好吃呗。

到现在还有很多人张嘴闭嘴“低估“。怎么可能呢?

那么多投资者。拿着放大镜研究公司。都没看出来。只有你一个人看出被“低估“。别人都是傻子吗?

把别人当成傻子的人。也许他才是那个傻子。

所以。现在这个时代。就不要找什么“低估“的股票了。一个初创公司。仅靠几页PPT估值就能达到20-30倍。你还要找”低估“的股票?

可以说。现在的股票就没有被低估的。

上世纪六十年代末。巴菲特也把投资公司解散了。他面临和格雷厄姆同样的问题:市场变了。要么退出。要么改变方法。

我们知道。巴菲特并没有退出市场。而是做到了现在。那么他的方法是什么?

成长。

股价现在很高。未来能够成长。将来就不那么高了。所谓“低估“不是和现在比。而是和将来比。

巴菲特说。以一个合适的价格买入好公司。远比以一个好的价格买入合适公司。要划算。

这种方法和巴菲特早期的投资有很大不同。格雷厄姆的方法强调现在低估。相当于无风险套利。而成长股则看未来。未来具有极大的不确定性。

如今的腾讯市值五万亿。腾讯的核心营收是游戏。而QQ和微信则是两个关键引流入口。如果没有QQ和微信的引流。腾讯的优势将散失殆尽。但是在腾讯的发展过程中充满着很多惊心动魄的转折点。比如2010年微信与米聊之争。2010年雷军率先推出了一款即时通讯工具:米聊。非常受欢迎。大有取代QQ的势头。雷军说:米聊最大的对手是腾讯。只要给我半年时间。腾讯就追不上了。

不过。据我所知。腾讯现在还没开发同类产品。雷军所说的腾讯没开发是腾讯深圳总部。腾讯还有一个研发中心在广州。张小龙负责。张小龙加入腾讯后。不喜欢去深圳工作。马化腾允许他在广州自己搞。在雷军推出米聊的时候。张小龙的广州团队也已经在研发了。结果腾讯的微信比米聊只晚了两个月。腾讯依靠QQ强大的引流功能。后来居上。成功反超。才有了微信现在的地位。

假如腾讯要不是还有个广州中心。而是在米聊推出后才开始研发。会怎样?2020年9月5日。腾讯宣布关闭微博。而腾讯微博仅比新浪微博晚了8个月。后来再也没追上。如果在2010年米聊取代了微信。现在互联网领域还能有腾讯什么事?

这也是我不推荐科技股的原因。一个是自己不懂。另一个是科技类迭代太快。谁也不知道下一个取代品是什么。充满了偶然和不确定。

所以。我倾向于做一些不那么科技的股票。药品。消费品。家用电器。汽车等。这个需求是始终存在的。变化也没那么快。业绩相对确定一些。市场总是在波动。起起伏伏。有业绩在。即使跌了。过段时间还能涨回来。心里不慌。

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更多金融热门文章推荐: 精选评论

来自 广东金融学院 网友的评论   2021-3-14
一直想学习金融知识,奈何没有一个全面的金融学习网站,就在百度搜索股票知识发现了这篇文章《机构抱团股崩了吗》,发现这网站金融股票、财经的知识真是太棒了,收藏转发了。

来自 上海财经大学金融学院 网友的评论   2021-3-14
哈哈哈学生党,课后复习准备考金融分析师从业资可证的,这篇文章总结的非常好, 虽然这边文章是2021年03月14日 15:27:03发布的,但对我们学习来学已经很有用了。

来自 新浪财经 网友的评论   2021-3-14
虽然这篇文章 51的阅读次数,作者:专业金融顾问,但是内容都是干货,对我们学习很很有帮助。其实有空可以去雪球网多喝那里的财经专家多沟通沟通,可以学到很多知识的。

来自同花顺 网友的评论   2021-3-14

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