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关于股债平衡策略的思考与改进原创

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股债平衡策略最早源于格雷厄姆《聪明的投资者》一书。在这本书里。格雷厄姆提出了著名的股债50%:50%平衡策略。即将总资产的分为两半各50%。一半买股票。一半买债券。

当股票价格上涨导致股票资产的仓位超过目标仓位(即50%)时。卖掉多余股票部分并买入债券。反之。当股票价格下跌导致股票资产的仓位低于目标仓位(即50%)时。卖掉部分债券并买入股票。总之就是通过动态调仓使股债维持50%:50%的目标配比。

当然。股和债的配比不一定要局限于50%:50%。也可以20%:80%或者80%:20%。具体要看投资者的风险偏好。风险偏好低的投资者可以股票少一点。债券多一点。而风险偏好高的投资者可以股票多一点。债券少一点。

股债平衡策略的思想虽然简单。却历久弥新。时至今日仍然有效。

蛋卷基金的“蛋卷安睡二八平衡组合”就是一个很好的代表。该组合通过配置20%股票资产(博时沪深300指数基金C)和80%的债券资产(博时信用债纯债基金C)。自成立以内获得了年化8%的收益。虽然不算高。但资产回撤比例很小(具体数据我没找到。预计最大回撤10%左右)。收益风险比可达0.8倍左右。远超一般的买入持有策略和定投策略。

股债平衡策略的好处是显而易见的。比如:

(1)利用相关性不高(甚至负相关)的股票和债券来构建大类资产投资组合。可在一定程度上减弱总资产的波动。降低资产回撤比例。从而降低投资风险。这样可以提高策略的收益风险比。

(2)股债平衡策略的动态再平衡。是通过“在股票上涨时卖出部分股票。在股票下跌时买入部分股票”这样的方式来实现的。在某种意义上也是实现了高抛低吸。从长期看。这种高抛低吸的操作不一定能提升收益。但一定能降低风险。

(3)因为策略的资产回撤比例较小。所以投资者在投资过程中心理压力较小。更容易坚持。另外通过高抛低吸也能增进投资的愉悦感。

基础版的股债平衡策略效果虽然已经不错了。但仍然还有改进的空间。我在这方面做了一些思考和工作。准备和大家分享。(注:我们在这里讨论的股票。均为股票指数基金。不考虑个股。债券资产也一样。不考虑个券。只考虑债券基金。)

这里预先列几个股债平衡策略的改进方向:

(1)考虑股票的估值:估值低时股票仓位高一点。估值高时股票仓位低一点

(2)考虑股票波动率:波动率低时股票仓位高一点。波动率高时股票仓位低一点。以保持股票资产的风险暴露水平不变。

(3)考虑股票市场的趋势强弱:市场趋势强时。股票仓位高一点。反之股票仓位低一点

(4)股票资产内部轮动:在前述策略中。组合中的股票资产都是固定持有一只或多只股票指数。我们可以引入轮动策略。让股票资产动态持有时下最强的指数

(5)引入除股债之外的更多大类资产:如黄金、商品、美股等。

以上就是由专业金融专家 专业金融顾问 整理编辑的,如果对您有帮助欢迎转发分享!

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来自 广东金融学院 网友的评论   2021-3-14
一直想学习金融知识,奈何没有一个全面的金融学习网站,就在百度搜索股票知识发现了这篇文章《关于股债平衡策略的思考与改进》,发现这网站金融股票、财经的知识真是太棒了,收藏转发了。

来自 上海财经大学金融学院 网友的评论   2021-3-14
哈哈哈学生党,课后复习准备考金融分析师从业资可证的,这篇文章总结的非常好, 虽然这边文章是2021年03月14日 15:27:18发布的,但对我们学习来学已经很有用了。

来自 新浪财经 网友的评论   2021-3-14
虽然这篇文章 39的阅读次数,作者:专业金融顾问,但是内容都是干货,对我们学习很很有帮助。其实有空可以去雪球网多喝那里的财经专家多沟通沟通,可以学到很多知识的。

来自同花顺 网友的评论   2021-3-14

股债平衡策略最早源于格雷厄姆《聪明的投资者》一书。在这本书里。格雷厄姆提出了著名 …

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