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为什么赫兹租车破产了还在发行股票融资原创

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破产之后去欧美玩耍的朋友们应该都听过甚至用过赫兹租车。我也用过赫兹。但发现每次都没给升级。作为对比。Avis几乎每次都给升级。后来我就只用Avis了。

再后来。听说卡尔·伊坎老爷子举牌了赫兹。做了大股东。那会儿刚好是公司财报奇差。股价一落千丈。

再后来。赫兹进入 Chapter 11 的破产流程。股价一口气跌到几毛钱。卡尔·伊坎把股票全卖了。认亏十几亿美金出局。

有趣的是。进入破产流程之后。赫兹的股价离奇地大涨。从几毛钱一路涨到六块。管理层一看。如果我们用这个价格增发一些股票。比如。发个十亿美金。就能还得起一部分债了。股价的图就不放了。自行搜索股票代码HTZ就能看到。

说干就干。赫兹找了投资银行Jefferies。操持卖股票的事儿。但大家的首要任务是。说服法庭同意一家破产的公司卖股票。

今年的大环境这么差。我会劝一些企业家选择破产。他们第一反应都是。不行不行。破产就完了。这毫不意外。塔勒布说。亚洲的文化不包容失败。失败被认为是一种耻辱。

但在美国的商业领域。破产是家常便饭。特朗普光是手里的赌场生意就破产了四次。后来还是当选了总统。为啥破产四次呢?因为破产并不是一家公司的终点。

赫兹租车使用的是 Chapter 11。可以理解为「破产重整」。而非很多媒体解读的「破产清算」。虽然公司面临违约。但公司业务还可以继续运营。这时候。债权人把公司账户冻结、把车卖了不一定是最好的选择。于是。大家在 Chapter 11 的框架下。坐下商(si)量(bi)如何通过一系列重组。让公司得以继续运营。然后把钱拿回来。

在进入 Chapter 11 时。赫兹租车账上还有十亿美元现金。看起来这是很大一笔钱。但考虑到公司两百亿负债以及锐减的收入。如果不选择 Chapter 11。这十亿美金连债券利息都不够付的。

有人把赫兹的操作称为史上首个IBO(Initially Bankruptcy Offering)。但在美国时间星期五的下午。破产法庭居然同意赫兹租车发售新股融资。

把这件事反过来想。就不难理解:破产法庭关注点是最大程度保护债权人的利益;在面对多个重组方案时。法庭也会选择最有利于债务人的方案。

增发股份。对债权人只有好处没坏处。法庭怎么会拒绝呢?

问题是。一家破产状态的公司发行股份。岂不是让新股东当韭菜?看起来是。实际上未必。

首先。这个状态的公司。即便能发股。发售的价格也会非常便宜;

其次。债权人也需要做一些让步(如果不是牺牲的话)。否则新股多半卖不出去。谁是被割的韭菜真不好说;

最后。公司可以进入 Chapter 11。也可以满足特定条件后走出 Chapter 11——到那时。它就不再是一家破产状态的公司了。

我觉得赫兹租车的 IBO 故事很有看头。公司有可能利用这次发股的契机。快速走出破产程序。当然。公司走到破产的深层原因还是经营不善。冠状病毒只是诱因。

如果走出破产之后。经营还是没有改善。也可能再次破产。三次破产。就像特朗普总统那样。

纸上得来终觉浅。借这个机会。我们也可以观摩一下美国的 Chapter 11 到底是怎么回事。

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来自 广东金融学院 网友的评论   2021-3-14
一直想学习金融知识,奈何没有一个全面的金融学习网站,就在百度搜索股票知识发现了这篇文章《为什么赫兹租车破产了还在发行股票融资》,发现这网站金融股票、财经的知识真是太棒了,收藏转发了。

来自 上海财经大学金融学院 网友的评论   2021-3-14
哈哈哈学生党,课后复习准备考金融分析师从业资可证的,这篇文章总结的非常好, 虽然这边文章是2021年03月14日 15:27:27发布的,但对我们学习来学已经很有用了。

来自 新浪财经 网友的评论   2021-3-14
虽然这篇文章 30的阅读次数,作者:专业金融顾问,但是内容都是干货,对我们学习很很有帮助。其实有空可以去雪球网多喝那里的财经专家多沟通沟通,可以学到很多知识的。

来自同花顺 网友的评论   2021-3-14

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