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不要让股票的调整影响了心情原创

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去年12月初时曾经写过海螺水泥。当时我曾预想未来水泥价格很难长期维持高位。赚钱效应总会让一些水泥窑蠢蠢欲动。今年碰巧遇到疫情。很多水泥窑没开起来。但需求减少的更多。也因此水泥价格逐步走低。之后房地产和基建投资起来。水泥需求恢复。而价格又触底反弹了。不过价格也仅在低位反弹了大概5%。

今年上半年绝大多数公司的业绩都不怎样。海螺水泥这样还能录得增长的公司已属不多见。当前市场更看重当前。因此海螺水泥的股价还在高位。从对海螺水泥长期更有利的角度来说。水泥价格应该跌的更低一些。这样才有助于行业的加速整合。而当前整个行业的欣欣向荣其实不利于巨头的扩张。

今天保利地产公布了8月的销售情况:

保利地产今年前三月销售金额是负增长的。从4月份开始转正。5月6月还在10%左右增长。到7月增长了80%。而8月再次增长40%。这与水泥行业其实形成了对比。疫情对于房地产行业的冲击比大家看到的要大得多。大家之所以看不到是因为很多人只看到了部分上市公司的表现。而几个巨头的增长掩盖了众多地产公司萎缩的事实。从保利地产这里。大家可以看到。行业黑天鹅事件是巨头的机会。未来将持续验证这一点。很可惜。市场就是不看这一点。当然这也是好事。意味着后面还有买入的机会。

对比房地产和水泥行业。我有以下的想法。

海螺水泥如果要实现利润增长。途径无非有二。一是盈利能力提升。二是规模扩大。在成本基本确定的前提下。提升盈利能力就需要水泥涨价。而如果要实现规模扩大。公司就需要进行并购。

事实上。水泥价格总体仍在高位。下面是最近5年的水泥价格。水泥价格既然是管制的结果。那么管制力度的强弱会影响价格的波动。当前处于疫情恢复阶段。下游需求较弱。此时水泥涨价的逻辑不是很强。

水泥价格不涨。盈利能力就很难提升。从静态的角度来说。水泥价格仍在高位。整个行业的盈利能力都比较可观。而此时去收购水泥企业。显然不会是上选。也因此水泥价格这种跌跌不下去。涨涨不上来的局面。就使得盈利能力提升很难。规模扩张也同样很难。未来股价的提升要依赖于估值的提升了。当前的市场非常极端。当真是不好预测的。

相对而言。保利地产的处境要好很多。疫情中受伤最重的是中小房企和高杠杆房企。而房地产企业又面临强制降杠杆的压力。几重压力之下。巨头的机会就来了。

今天欧派家居股价创出了新高。在玩具屋组合中。欧派家居占了9.2%的权重。保利地产和欧派家居的上涨使得玩具屋组合的净值回撤还比较克制。欧派家居去年的利润大约为18亿。静态市盈率为35倍。今年受到疫情影响利润有所回撤。但拆分一二季度的利润表数据就可以知道。二季度欧派家居已经实现了营收和利润增长。如果排除一季度的疫情影响。全年的利润增长大概还会维持在10%以上的水平。达到20亿左右的利润。这样对应的市盈率大约为32倍。

这个估值算不算高呢?见仁见智吧。从持有的角度来说。这个估值是可以接受的。而从买入的角度来说。则比较鸡肋一些。

我看到有人在说。如果这个股票你不会再买入。也意味着你应该将持有的也卖出。我不理解这是什么神逻辑。通常来说。买卖之间存在一个死区。

举例来说。某只股票每股盈利1元。买入标准为市盈率低于10倍。即股价低于10元时买入。而卖出标准则为市盈率高于30倍。即股价高于30元卖出。这中间的状态。就属于死区:卖出吧。似乎便宜了些。买入吧。似乎又贵了一些。

每个人的死区设置的并不一样。如果像上面这样设置了三倍的死区。持股时间可能就会比较长。可能在未来的两三年内。估值都未必能达到30倍。而盈利却从1元增长到2元了。这意味着你的卖出目标价已经达到了60元。而等到股价涨到60元时。盈利已经增长到3元。卖出目标价已经涨到90元了。

但有些人的死区设置就很窄。比如:5%或者10%。你觉得很夸张吗?其实一点都不夸张。中国建筑在7月时股价曾经有过上涨。事后又跌回来了。有人就问:你当初为什么不卖呢?首先我不是神。无法预测它会跌下来。其次。中国建筑30%的上涨还远远达不到我的卖出阈值。也因此不会触发卖出。我的阈值是多少呢?我觉得是PB大于3倍。或者PE高于25倍。中国建筑的股价需要涨到19块我才有卖出的冲动。区区5块多怎么有冲动呢?

买什么股票。决定了你未来可能的收益。而什么价位买。则决定了你可能的亏损。

什么意思呢?股票的估值变化极大。你很难买在最低点。也很难卖在最高点。大多数时候。你会在极大值和极小值之间买卖。还是拿刚才的每股盈利一元举例子。这个股票的最低估值是5倍。最高估值是50倍。也就是说。股价在5元到50元之间波动。盈利每年增长10%。如果你在10倍估值时买了。你是不是觉得很便宜了?5年之后。盈利已经达到每股1.6元了。但估值只有5倍了。此时股价只有8元。账面上你仍然亏损2元。

这是中国建筑和华侨城过去发生的事。那么后面会不会盈利呢?会。但需要时间。如果估值一直维持在5倍。那么差不多到7年的时候也就回本了。大或许就在第六年。市场情绪突然改了。估值从5倍提升到了20倍。那么此时股价就涨到32元。盈利就达到220%了。

从根本上来说。收益还是来自于利润增长带来的股价增值。但从风险的角度来说。股价的回撤来自于杀估值。

这几天大盘调整。大家心情都很不开心。很多时候。这是锚定心理在作怪。什么意思呢?大家都喜欢每天看账户数字的变化。你买了100股股票。昨天股价100元。你看到账户里是1万块。其实没卖出之前。那只是一个代码和数字。不代表真实的财富。但你已经默认为自己有了1万元。今天上午。股价突然上涨到110元。你的账户已经变成了11000元。你特别高兴。觉得自己已经赚了1000元。但股价随后就跌了。收盘于101元。此时账户10100元。此时你可能非常后悔:我如果在110元卖掉就好了。少赚了990元。此时。你以昨日收盘价为锚。确定今日还是赚了100元的。又以今日最高价110元为锚。确定少赚了900元。

很多时候。烦恼都来自于知道的太多了。如果你关心的只是股价有没有到卖出价。或许就没有那么多烦恼了。

今天环保股杀跌的有点狠了。大盘当前处于什么阶段呢?那些白马股已经高处不胜寒。普通散户没人接盘。机构想跑也跑不出来。也因此这些白马股的成交都不大。自己和自己玩吧。其他板块则还没形成持续的人气。但我觉得在不断试探中。会有新的领衔板块出来。

所以。大家对后市不必过于悲观。悲观论者其实不适合做股票投资。股票投资适合于对未来乐观的人。但买卖要谨慎。但实际情况却是。这些悲观论者在买卖股票。而且十分大胆。

这不能不说是悲剧。

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来自 广东金融学院 网友的评论   2021-3-14
一直想学习金融知识,奈何没有一个全面的金融学习网站,就在百度搜索股票知识发现了这篇文章《不要让股票的调整影响了心情》,发现这网站金融股票、财经的知识真是太棒了,收藏转发了。

来自 上海财经大学金融学院 网友的评论   2021-3-14
哈哈哈学生党,课后复习准备考金融分析师从业资可证的,这篇文章总结的非常好, 虽然这边文章是2021年03月14日 15:27:44发布的,但对我们学习来学已经很有用了。

来自 新浪财经 网友的评论   2021-3-14
虽然这篇文章 33的阅读次数,作者:专业金融顾问,但是内容都是干货,对我们学习很很有帮助。其实有空可以去雪球网多喝那里的财经专家多沟通沟通,可以学到很多知识的。

来自同花顺 网友的评论   2021-3-14

去年12月初时曾经写过海螺水泥。当时我曾预想未来水泥价格很难长期维持高位。赚钱效应 …

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