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估值和业绩的关系原创

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今天的市场。整体来说还是比较平稳的。没有大起大落。也没有波澜不惊。大部分人的心态还是比较平稳的。

对于今天的上涨有的人认为是因为8月份社融数据超预期。有的人认为科创版基金发行带动的上涨。

我个人对于今天和上周五的走势。更倾向于是一种反弹。

上周我们说过。A股有个规律。就是当系统性的普遍下跌的时候。往往会带来普遍性的反弹。至于反弹的强度有多大。那是另一回事。

这就是我们常说的超跌反弹。

虽然今天总体还可以。但我个人更倾向于未来会有一个分化。这种分化不单单是上半年高低板块的那种分化。而是高低水位品种内部的分化。

作为投资者。我们必须要对市场未来的一个格局有一个预判。注意哦。不是预测。是预判。

我给大家梳理一下哈。

大家都知道。市值(股价)=业绩×估值(pe)

今年上半年的三条黄金赛道。医药。消费。科技。很多公司业绩没怎么增长。但是股价确涨疯了。

比如海天味业。这家公司19年年报业绩同比增长20%。中报同比增长18%。但是股价从今年3月以后涨了差不多167%。

业绩增长也就20%。但是股价涨了167%。这多出来的东西涨的是什么?说白了不就是估值(预期)嘛。

当然。我只是用海天举了个例子。其实这些赛道里很多公司都由类似的情况。

短期而言估值是什么驱动的?说白了不就是资金驱动的嘛。资金是什么?资金就是水。它可以流进来。就可以流出去。说句不好听的。资金就是个“墙头草”。

那为啥今年资金会流到这些板块呢?

罪魁祸首就是疫情。疫情的突入到来给了大多数行业一记重锤。尤其是金融和很多传统行业。但偏偏这三个黄金赛道不受影响。甚至对于个别板块来说还是利好。

一方面是不受影响甚至略微向好的板块。另一方面是摔倒了暂时爬起来都困难的板块。而资金又是短视的。在加上上半年的市场又是由流动性主导的。

自然会流向这三条赛道。从而推高市值。

有些公司涨是涨业绩。有些公司涨是涨估值。我们一定要分清到底是前者还是后者。

我们当然也承认这些赛道里有很多优秀的公司。

但还是我上面说的。上半年的上涨并不是公司自身的优质推起来的。而是因为短期估值的变化的泡沐拱起来的。

一家公司业绩增长30%。你给它30pe没问题。甚至有些公司确实好。给它40pe也没问题。在或者说。又碰巧碰上了国家政策导向利好这些公司。咱们给它50pe也差不多。但是给几百pe是不是有点说不过去了?

由资金推动的高股价本来根基就是不稳的。稍微有点风吹草动肯定第一个跑。资金是短视的。

我上面和大家说。未来的市场格局不光是高低水位的切换。我认为更多高低水位内部的分化。

对于高水位的公司。我们千万别孤零零的根据估值去评判贵不贵。比如两家同样50pe的公司。但是公司A只能保持10%的业绩增长。而公司B可以保持60%的业绩增长。显然对于A而言就是贵。而对于B公司而言就是便宜。

高水位的水位要降下来。一定是先拿业绩和估值不匹配的公司开刀。而估值和业绩相差不多的公司。很难跌下来。

这里给大家一个参考。对于高水位的公司而言。因为它们大多是成长性的企业。那么我们可以用业绩增速来判断一个合理的估值是多少。

如果一家公司20%的业绩增速。它的合理估值是20pe。30%的业绩增速的公司。它的合理估值是30pe.

如果公司确实很好。你看好的实在不行了。不买他你会si。那么最大可容忍的估值倍数是业绩增速的2倍。

也就是说。如果一家公司的业绩增速是20%。你可以容忍它到40pe。但越往高。风险越大于机会。

这里需要注意的是。这个业绩增速是你对公司未来的一个业绩预期值。如果一家公司现在10%的增速。但是你通过研究发现这货明年至少20%有20%的增速。那么应该以20%为准。

当然。这个方法是我个人主观的一种评测方法。并不能保证百分百准确。但可以给大家一个参考。有的激进的朋友也喜欢用3倍为最高值。

因此我认为。接下来高水位的公司肯定会有慢慢退下来。估值和业绩匹配的越大。调整的幅度也就越大。而如果估值和业绩匹配的还算说的过去。走势会相对平稳。

这就告诉大家。不要孤零零的拿个估值来判断高估低估。而是应该结合公司自身。如果你手中的高水位品种。虽然绝对来看估值不便宜。但是公司业绩可以跟上。我倒是觉得没啥大不了的。

而低水位的品种。上半年被锤得够呛。但随着下半年经济回暖。这些公司不可能一直低迷吧。在这个过程里。势必会有一些公司/行业率先恢复。

之前因为疫情的原因杀业绩。同时伴随着杀估值。但慢慢的它们业绩开始回归到正常水平。那么估值也会有回归到正常状态的趋势。

还是上面那个公式。就算这些公司的估值不变。那么它们业绩的回升也势必会对股价有一定的推动作用。

所以。我认为低水位的品种。必定会慢慢回升。但最先回升的肯定是那些业绩恢复或者本身不差的行业或者公司。

总的来说。我们可以发现最近的市场没有之前的波澜不惊了。而是开始趋于“调整”的阶段。

所以。不论是高水位还是低水位我们都需要辩证的来看。你的持仓股到底是黎明前的黑暗。还是黑暗前的黎明?你不能看大盘。你得看公司自身。

多想想估值和其基本面是否相匹配。是否满足好公司+好价格=好投资这个等式?

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更多金融热门文章推荐: 精选评论

来自 广东金融学院 网友的评论   2021-3-14
一直想学习金融知识,奈何没有一个全面的金融学习网站,就在百度搜索股票知识发现了这篇文章《估值和业绩的关系》,发现这网站金融股票、财经的知识真是太棒了,收藏转发了。

来自 上海财经大学金融学院 网友的评论   2021-3-14
哈哈哈学生党,课后复习准备考金融分析师从业资可证的,这篇文章总结的非常好, 虽然这边文章是2021年03月14日 15:27:57发布的,但对我们学习来学已经很有用了。

来自 新浪财经 网友的评论   2021-3-14
虽然这篇文章 29的阅读次数,作者:专业金融顾问,但是内容都是干货,对我们学习很很有帮助。其实有空可以去雪球网多喝那里的财经专家多沟通沟通,可以学到很多知识的。

来自同花顺 网友的评论   2021-3-14

今天的市场。整体来说还是比较平稳的。没有大起大落。也没有波澜不惊。大部分人的心态 …

本文标题:估值和业绩的关系
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