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三只进入黄金买点的白酒股原创

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最近。许多股票都随着股市的剧烈调整。已经跌出了深度价值。进入黄金买点的公司不在少数。不过。由于有太多公司便宜得让人流口水。反而会让我们陷入选择困难症。今天。我就先梳理当下白酒行业里值得买入的3家公司:泸州老窖、洋河股份、贵州茅台。

为什么是白酒行业?

有朋友可能会疑惑。现在便宜的好行业、好公司那么多。为什么偏偏要挑看起来并不算特别便宜的白酒行业呢?

其实道理非常简单。因为白酒被公认为是A股最好的赛道。没有之一。

首先。白酒的生产原料成本极低。但是品牌白酒特别是高端白酒的售价却不便宜。这使得白酒企业的毛利率和净利率在整个A股市场都是首屈一指的。也就是说。白酒行业的盈利能力是A股最强的。

其次。酒企在上下游行业中话语权极强。白酒行业的上游是粮食作物。如高粱、大米、大麦等谷物。先不提话语权如何。这些原材料在酒企的成本中本来就很小;下游经销商面对酒企也相对弱势。因此酒企普遍采用先款后货的交易模式。

所以。白酒企业的经营现金流普遍十分出色。而现金就是氧气这句话。想必在如今困难的时局中已经得到了充分印证。

第三。白酒行业产品变化相对缓慢。但却具有足够的差异性。

酒这个东西。人们已经酿造了几千年。而高度白酒也已经面世几百年了。技术进步对白酒品质的提升是十分缓慢的。

但与此同时。由于各地地质不同。不同地方酿造出的白酒。口感差异是真实存在的。

更牛的是。白酒消费者特别看重“品牌”。尤其是在高端白酒领域。消费者就认历史悠久的老牌白酒。这其中。茅台是当仁不让的高端第一品牌。五粮液、泸州老窖紧随其后;在次高端领域。又有洋河股份、古井贡酒、山西汾酒、今世缘等公司旗下的品牌角逐。

第四。白酒企业存在较强的壁垒。白酒由于历史和文化形成的品牌壁垒。相对来说是极难打破的。最近十多年来驰名国内的品牌白酒。全部都是老牌白酒。无一例外。这几年江小白、老村长等依靠营销迅速走红。但也只能局限于低端白酒领域。

白酒企业之间的竞争也比较有序。各个品牌对自己的定位非常清晰。行业内部挤压式竞争比较少见。这也是品牌白酒企业的盈利能力极佳的重要原因。

当然了。白酒行业也并非毫无隐忧。比如说年轻人喝白酒的越来越少、国内酒文化特别是酒桌文化有所下降等等。这从白酒生产量也可以直观的看出来:

自从2016年我国规模以上白酒企业创下生产量峰值近1300万吨后。就迅速下降2018年的800万吨左右。2019年也维持在800万吨左右。预计很难重回高峰。

不过。我国高端白酒2019年消费量仅为7万吨左右。占白酒总产量的份额不到1%。在消费升级的背景下。高端、中高端白酒还有很大的份额提升空间。

泸州老窖、洋河股份、茅台。进入了黄金击球区

由于品牌白酒主要的消费场景是商务餐饮、送礼等。所以在这一轮肺炎疫情里。白酒短期业绩严重受损。可以预见的是白酒企业一季度业绩肯定普遍不行。

市场杀跌也毫不客气。2020年至今。白酒股跌幅普遍在20%以上。正因如此。才给了我们很好的买入机会。我认为上市的这些白酒企业。任何一家倒闭的可能都是极低极低的。2020年一季度甚至二季度业绩受损。对长期价值影响有限。

况且。白酒的库存可是越放越值钱的。毕竟酒是陈的香!这与同样是高库存的服装行业有本质不同。所以。服装行业的杀跌也更加惨痛。这里先打住。今天。我主要探讨的是白酒行业的机会。

首先说说泸州老窖。泸州老窖是高端酒三剑客茅五泸之一。

随着疫情期间白酒消费量下降。大家普遍认为整个白酒板块只有茅台受到的负面影响较小。在高端白酒领域而言。茅台酒也有可能受到需求量下滑而导致市场价下跌。从而挤压五粮液、泸州老窖的价格空间。

事实上。这也确实发生了。据报道目前茅台的市面价格已经跌至2000元。由于茅台出厂价近900多元。所以对于贵州茅台来说影响微乎其微。但是对于五粮液、泸州老窖。出厂价与市场价之间的空间没有那么大。所以会造成较大冲击。

这也导致泸州老窖和五粮液今年以来分别下跌20.8%、18.4%。而这就是机会了。就像我之前说的。疫情导致今年一、二季度白酒销量下滑。对其长期价值影响相对是较小的。

因为库存的白酒不存在大幅贬值的可能性。作为对比。服装企业甚至家居家电等行业的库存。都或多或少会有较大的贬值。

综合考虑估值情况。泸州老窖相比五粮液更具有吸引力。目前总市值1000亿。未来泸州老窖每年赚回50亿净利润并不会太难。

其次就是茅台。茅台作为高端白酒第一品牌。如前所述。受到的冲击肯定是最小的。目前茅台总市值1.3万亿。未来几年。茅台每年赚回500亿想必也不会太难。而且利润只会随着时间推移而增长。

因此。从预期回报的角度来讲。茅台也进入了黄金买点。

最后是洋河股份。洋河由于渠道整合不力和品牌线较混乱的原因。自2019年以来遇到了很大的困难。

在股价上也得到了体现。2019年洋河涨幅仅19.7%。在主要白酒企业中是最低的。而茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、今世缘、酒鬼酒等都实现了翻倍以上涨幅。其中五粮液2019年上涨166%涨幅排名第一。

到了今年。洋河股份继续低迷。今年以来已经下跌24.4%。再次成为表现最萎靡的白酒股之一。

不过。我认为洋河不至于会就此没落。白酒这个赛道相对较好。因此洋河实现业绩反转的难度。相对某些行业的“困境反转”。概率上会更大一些。

而一旦业绩反转的预期逐渐明朗。洋河的回报有可能是三者中最高的。只不过相对来说。确定性略逊一筹。毕竟困境反转一向并不容易。

总体上来说。由于今年以来市场的调整。许多行业的股票都进入了很好的击球区。而白酒行业作为A股最好的赛道。整体估值水平进入了相对合理的区间。

随着我国人均收入持续提升。消费升级效应将继续演绎下去。所以上市的品牌白酒企业整体业绩也仍然具备走高的底层基础。

目前美股的局势仍然说不上特别稳固。全球疫情的转折点尚未明确。因此全球金融市场仍然处于震荡之中。也许后续A股市场仍然会有所调整。

现在泸州老窖、洋河股份、茅台的长远预期收益较为可观。如今的买点十分诱人。但相比历史上的钻石级别买入机会如2013年、2019年初。谈不上史诗级别。

不过。当下这3只股票显然已经具备了极高的配置价值。是不是应该重仓。则需要看个人能否承受近期的高波动以及预期收益了。从我自己的角度来思考。我认为想着抄到最低点是极难的。此时适度买入很OK。

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来自 广东金融学院 网友的评论   2021-3-14
一直想学习金融知识,奈何没有一个全面的金融学习网站,就在百度搜索股票知识发现了这篇文章《三只进入黄金买点的白酒股》,发现这网站金融股票、财经的知识真是太棒了,收藏转发了。

来自 上海财经大学金融学院 网友的评论   2021-3-14
哈哈哈学生党,课后复习准备考金融分析师从业资可证的,这篇文章总结的非常好, 虽然这边文章是2021年03月14日 15:09:07发布的,但对我们学习来学已经很有用了。

来自 新浪财经 网友的评论   2021-3-14
虽然这篇文章 117的阅读次数,作者:专业金融顾问,但是内容都是干货,对我们学习很很有帮助。其实有空可以去雪球网多喝那里的财经专家多沟通沟通,可以学到很多知识的。

来自同花顺 网友的评论   2021-3-14

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