热门问题

股票市盈率PE的五个坑原创

优质回答 金融学习网 9015 位专家为你答疑解惑

价值投资的核心是:基本面+估值。其中一个是估值。估值其实很复杂。有很多种方法。其中最常用的就是PE、PB、 PS、PEG这几个指标。 这里只谈PE的坑。其它的几个指标。也一样有坑。用的不好就会掉进去出不来。

PE这个指标。也有几种变种的计算方法。常用的有三种:

1. 静态PE = 当前市值 ÷上一财年的全年净利润 ;

2. 动态PE, 以当前市值除以最新公布的财报净利润预估的全年净利润。比如:现在中报刚发布。那么动态PE = 当前市值 ÷(中报净利润 ×2 );

3. TTM PE : 当前市值 ÷过去4个季度的净利润之和。

这三个PE指标, 在不同的股票软件或者网站上显示的是不一样的。所以。很多时候人们会疑惑:为什么XX上显示是25倍市盈率。而在XX上显示的却是32倍? 不同媒体选择了不同的PE指标(1-3)。这是第一个小坑。注意观察一下就好了。问题不大。

总体来说。不管用的是哪个PE指标。PE值越小。估值就越低。这是事实。所以。大部分人总是拿PE值的高低来衡量公司估值的高低。大方向也是正确的。

但是。PE这个指标。它并不是万能的锤子。哪里的钉子它都能砸。其实是有很多“坑‘’的。或者说有它的使用局限性的。用的不好。就会掉进“低估值”的陷阱中去。

1. 周期性陷阱:强周期性行业。在行业最景气的时候。公司盈利能力是最好的。利润也很高。因此通常PE都很低。随着周期翻转。从景气到不景气。甚至到大面积的亏损。利润会越来越低。因此。PE会越来越高。因此。看强周期行业的PE, 一定要结合当前的行业周期。不能单看PE.。如果单看低PE, 认为“低估值的股票未来一定上涨”。肯定会掉进大坑里。反过来。在行业从亏损到复苏翻转的初期。PE是很高的。这个时候恰恰是投资的最好时候。如果看PE很高。认为是高估。就会错过最佳的投资机会。

2. 互联网陷阱:互联网行业的商业模式。决定了它的盈利模式和盈亏平衡点。看PE高低没有太大意义。与其看PE值的高低。不如去看它的用户规模和用户活跃度。

3. 相对性陷阱:不同市场、不同行业。通常会有不同的估值水平。而且这种估值水平会维持非常长的时间。举例来说。在A股市场。银行股的长期PE水平都维持在10倍以下。而医药行业的长期PE平均水平。都在30倍以上。如果你总是拿银行股的PE标准来看其它行业。你永远都会觉得其它任何行业都处于高估状态。那你除了买银行股之外。其它任何行业的股票都不敢买了。银行业的整体静态估值都很低。但并不是所有的公司都是值得长期投资的。医药行业整体静态估值都不低。但并不代表该行业的所有公司都是高估。不值得买。

4. 后视镜陷阱:PE这个指标。是拿公司已经赚到的利润跟市值比较而得到的结果。但是。公司在未来的经营状况是会变化的。今天看似高估的股票。明年也许就会变低估。今天看似低估的股票。到了明年也许就会变成高估。比如。公司当前市值为100亿。过去12个月的净利润为10个亿。那么TTM PE = 10。 看上去比较便宜(假设它是非金融行业)。但是。如果明年公司的净利润会变成20个亿。或者会变成4个亿。那么。当前的市值。对应明年的PE, 就分别是5倍和25倍。因此。看PE值的时候。更多的应该用Forward PE。而不是当前的PE. 这就是为什么很多股票。看上去估值很低。但是一直不涨的原因。因为看未来。看不到它的增长前景。你天天看着它过去的利润说它低估。没用的!

讲个笑话:一对男女青年相亲。姑娘问小伙子“你年薪多少?”。小伙子回答:“20万”。姑娘马上心动了:“这么年轻。20万的年薪。低估值绩优股啊!!”。姑娘再问:“你现在做什么职位?”。小伙子回答:“我在家待业找工作6个月了。还没找到合适的。因为6个月前。公司把我开除了。20万的年薪是去年的”。姑娘转身走了。--- 投资是看未来。历史业绩只能证明你的过去。不能代表你的未来。

5. 高成长陷阱: 对于某些高成长行业中的真成长公司(讲故事的公司例外)。不能用PE看。此类公司。在高速增长开始时。利润基数比较低。PE看上去比较高。随着公司业务的高速增长和业绩的快速释放。很快就会把PE值拉下来。比如。某公司现在PE=40倍。看上去真不便宜。但是。如果你经过深入研究后发现。它在未来2年内每年都肯定会有100%的增长。那么。实际上它是一只低估值的股票。

总之一句话: 投资是面向未来的。不是面向过去。我们花钱买股票。买的是公司未来能赚到的钱。而不是过去的利润。所以。看估值。也要去评估公司在未来的盈利能力和增长速度。而不能仅仅用过去的静态数据去评估。PE是死的。投资是活的。如果仅仅看死的PE, 也许会把我们自己看死。所以。使用PE这个指标。也要面向未来。灵活的去使用。而不能死板教条地去看。

那么。过去的历史数据。有没有意义?当然有。它是我们了解公司的基础。更是预测公司未来的基础。但它毕竟是过去的。是昨天。是今天。但不是明天的。我们更需要做的。透过过去是看未来。看明天的公司。会比今天更好还是比今天更差。

估值。是一门复杂的技术。也是一门艺术。如果仅仅用3秒钟的时间。瞄一眼公司PE值的高低。就得出“这公司高估/低估”的结论。也未免太简单了点。

以上就是由专业金融专家 专业金融顾问 整理编辑的,如果对您有帮助欢迎转发分享!

更多金融热门文章推荐: 精选评论

来自 广东金融学院 网友的评论   2021-3-14
一直想学习金融知识,奈何没有一个全面的金融学习网站,就在百度搜索股票知识发现了这篇文章《股票市盈率PE的五个坑》,发现这网站金融股票、财经的知识真是太棒了,收藏转发了。

来自 上海财经大学金融学院 网友的评论   2021-3-14
哈哈哈学生党,课后复习准备考金融分析师从业资可证的,这篇文章总结的非常好, 虽然这边文章是2021年03月14日 15:39:08发布的,但对我们学习来学已经很有用了。

来自 新浪财经 网友的评论   2021-3-14
虽然这篇文章 51的阅读次数,作者:专业金融顾问,但是内容都是干货,对我们学习很很有帮助。其实有空可以去雪球网多喝那里的财经专家多沟通沟通,可以学到很多知识的。

来自同花顺 网友的评论   2021-3-14

价值投资的核心是:基本面+估值。其中一个是估值。估值其实很复杂。有很多种方法。其 …

本文标题:股票市盈率PE的五个坑
本文地址:https://ztcfb.com/6087.html ,如需转载请文章来源:金融学习网
温馨提示:金融市场有风险,投资需谨慎,本站内容仅供参考,并不代表本站立场!如果本站的信息无意侵犯了贵司版权,请联系3045515280@qq.com我们会及时处理,分享目的仅供大家学习与参考不代表本站立场。

Leave a Reply