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股票投资的初步思考框架原创

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投资股票需要思考一些问题。我总结为一二三。相对简单。但是可以作为股票投资的初步思考框架。

一是关于企业的思考。企业的长远发展一定是跟企业产生的净利润有关。净利润跟企业的销售收入和销售净利率有关。销售收入和售价以及销售数量有关。所以一个企业要想长期净利润增长。主要的方式有三种。一是售价提升。二是销售数量增长。三是销售净利率提升。

举个例子。房地产行业。过去十年房价和房屋销售数量都呈现上升趋势。销售净利率可能相对稳定。这造就了房地产企业十年发展黄金期。

再举个例子。贵州茅台。贵州茅台的销售净利率是长期保持相对稳定的。而茅台酒的市场情况是供不应求。并且茅台酒可以储存。存储的茅台酒有较高的升值价值。所以茅台酒主要考虑产量的提升和售价的提升。即使产量不提升。其售价也会不断提升。而且会以高于通货膨胀的速度增长。这是茅台企业长期发展的根本。

所以考虑一个企业的长远发展。一要思考企业长期有没有提价能力。这种提价能力是自主提价能力。以资源类企业为例。大多数资源类企业的定价是市场定价。根据资源的供需定价。往往形成周期性波动。导致企业的利润呈现周期性波动。

二要思考企业未来的产品销售数量是否能呈现长期的增长。过去十年中国的房子、汽车、家电、医药、手机、电脑等都是呈现销量增长。尤其是医药。中国目前加大医保投入。当前整体医疗水平和覆盖面和发达国家还有一定差距。这是能让医药企业长期发展的根本。

三是要思考销售净利率。大多数初创企业销售净利率都是不稳定的。要么过高要么过低。只有等企业相对稳定了其销售净利率才有参考意义。一般来说。一旦企业发展相对稳定之后。企业销售净利率变动不会太大。因为竞争。当然周期性企业不算。

关于企业思考完之后。需要思考股票的估值。企业的发展一定会有一定的波动性。不同的波动性会导致不同的股票估值变化。如果一个企业的发展是相对稳定的。假设每年15%的增速增长。那么企业的估值一定是相对稳定的。可能给与40到50倍PE估值。但是这种情况不多。企业在发展过程中。要么受到行业发展影响。要么企业自身发展有波动。企业的营收和净利润总会有波动。

以白酒行业为例。近几年白酒行业发展很好。股票估值也高。普遍给与30到40倍PE估值。但是曾经白酒塑化剂事件和三公消费问题导致白酒股票大跌。白酒股票估值大多在8到10倍之间。这就是受到行业整体危机的冲击。

前几年科技股发展不好。很多企业股票给的估值较低。十几倍的也不少。未来如果这些企业增速又上来。估值回到三四十也是正常的。

关于企业和估值的思考完之后。就要思考市场中其他参与者的思考。可以看看研究报告。或者走访调研上市公司。或者与其他投资者交流。或者根据走势图表观察其他投资者的意图。等等。

作为投资者永远需要保持谦逊的态度。因为在市场中犯错是常有的事情。自己的思考很可能与事实背道而驰。盲目自信往往会酿成大祸。敬畏市场需要警钟长鸣。

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来自 广东金融学院 网友的评论   2021-3-14
一直想学习金融知识,奈何没有一个全面的金融学习网站,就在百度搜索股票知识发现了这篇文章《股票投资的初步思考框架》,发现这网站金融股票、财经的知识真是太棒了,收藏转发了。

来自 上海财经大学金融学院 网友的评论   2021-3-14
哈哈哈学生党,课后复习准备考金融分析师从业资可证的,这篇文章总结的非常好, 虽然这边文章是2021年03月14日 15:39:53发布的,但对我们学习来学已经很有用了。

来自 新浪财经 网友的评论   2021-3-14
虽然这篇文章 52的阅读次数,作者:专业金融顾问,但是内容都是干货,对我们学习很很有帮助。其实有空可以去雪球网多喝那里的财经专家多沟通沟通,可以学到很多知识的。

来自同花顺 网友的评论   2021-3-14

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