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2020年依旧只是少数股票的牛市原创

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国内知名机构天风证券。在2020年的投资策略里。立场鲜明地说:2020年还是少数股票的牛市:“消费+科技”。但重点会从“消费”转向“科技”。

从2017起。甚至更早时间来看。由消费+科技的行业龙头。整体投资回报远高于其他行业。

从指数结构看:核心100成份股。集中于消费和科技。代表转型经济中最具价值的两个方向:

个数占比前五的行业:电子20%、计算机19%、医药11%、通信8%和食品饮料7%。合计65%;

市值占比前五的行业:食品饮料20%、非银16%、医药10%、电子10%和家电7%。

这一特点在美股同样也经历过。1973年以来。美股年化收益率高的行业集中于消费与科技:航空国防10.9%、软件10.8%、休闲旅游9.8%、零售业9.8%、电子设备9.4%、卫生保健9.3%、食品药品零售9.2%、食品饮料8.9%。

先看消费股:

从历史来看。较长期维度。消费股是“持股体验感”最好的板块。过去15年。消费在接近70%的季度都能跑赢wind全A。而其他板块胜率都不高。

过去三年消费跑赢幅度较大。背后是其他板块的整体颓势。像贵州茅台、海天味业这样的消费股龙头。一直享受着高估值。还有家电双雄格力电器、美的集团成为A股难得的双龙头牛股。其他行业这样的现象并不多。

天风证券认为。全球负利率的环境。是“现金流稳定、ROE稳定”的消费龙头公司长期继续值得关注的最重要背景。

未来。消费类的超额收益仍然取决于信用周期。也就是政策的刺激力度。如果未来政策持续保持预调微调的状态。而非大水漫灌。本质上还是有利于消费的长期跑赢。

不过。但看2020年一年的维度。天风证券认为。消费股的超额收益可能会较2017-2019年明显下降。同时投资者也应降低预期回报目标。

再说科技股:

科技板块超额收益的来源是背后产业周期的支撑。这几年科技板块一直不缺乏炒作热点。而天风证券认为。这种资金追逐的趋势。甚至比公司估值更能影响股价。

单单一个移动通信。2009年前后是3G周期、2012年之后是4G的周期。当前是5G周期的起点。中间资金的炒作就没有断档过。再有就是科创板。炒了一波又一波。还有就是与苹果相关的概念股、与特斯拉相关的概念股、与华为相关的概念股。哪次炒作都没落下。

从2020年来看。科技股超额收益是后续的主战场。可能会部分挤出消费的超额收益。少数股票牛市的推动力由消费(外资)前50切换至科技龙头50。也就是说消费股都稍稍降温。这是因为到了科技产业周期爆发时。影响股价的核心因素是业绩趋势而非短期估值贵贱。资金炒的是未来的预期。而非当下的业绩。

当然这是天风证券的一家之言。我认为科技股更多是炒作。论业绩还是服消费股。九九归一。股价以业绩为准上下浮动。

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来自 广东金融学院 网友的评论   2021-3-14
一直想学习金融知识,奈何没有一个全面的金融学习网站,就在百度搜索股票知识发现了这篇文章《2020年依旧只是少数股票的牛市》,发现这网站金融股票、财经的知识真是太棒了,收藏转发了。

来自 上海财经大学金融学院 网友的评论   2021-3-14
哈哈哈学生党,课后复习准备考金融分析师从业资可证的,这篇文章总结的非常好, 虽然这边文章是2021年03月14日 15:39:58发布的,但对我们学习来学已经很有用了。

来自 新浪财经 网友的评论   2021-3-14
虽然这篇文章 44的阅读次数,作者:专业金融顾问,但是内容都是干货,对我们学习很很有帮助。其实有空可以去雪球网多喝那里的财经专家多沟通沟通,可以学到很多知识的。

来自同花顺 网友的评论   2021-3-14

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