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可转债本身到底有风险吗原创

优质回答 JZ金融学习网 9015 位专家为你答疑解惑

最近可转债打新非常火。特别是很多没有经验的“小白”投资者也跃跃欲试。但是又害怕这些是有人在故意下套:天下哪有什么只赚不赔的买卖?今天。就给大家唠一唠。可转债本身到底有没有风险?

在这里。先公布一下答案:从长期来看。几乎没有。

可转债通俗一点来讲。就是相当于你借给上市公司了一部分钱。这些钱在一定条件下还可以转化成他们的股票。

也就是说。刚开始的时候。你中签交的钱。本质上是你借给上市公司的钱。

那么。有借必有还。

上市公司一般上都会在可转债的发行公告里说明。借钱的期限是5年或者6年。到期后还本付息。

这就意味着:如果你中签了一只可转债。其他的都不管。一直持有5年或者6年到期。上市公司不仅要归还本金。还要支付相应的利息。

除非上市公司发公告说违约了。破产了。倒闭了。才会不还钱。

所以。可转债本身唯一的风险就是上市公司违约风险。

但是。一旦上市公司违约了。就说明其财务有问题。从而引起股价暴跌的连锁反应。并且股价下跌带来的损失是要远远超过违约本身的。

比如东旭光电。因为20亿债务违约引发的财务造假质疑。使股票市值在不到1个月内就蒸发了100多亿。

另外。假如上市公司真的出现财务问题。也会想办法先偿还债务。再说股票的事。

因为一方面。可转债是一种债务关系。从法律上讲。是优先于持有股票的股东进行赔付的。

另一方面。债务问题解决不了。上市公司就有可能被强制退市。而一旦退市。就再也没有办法翻身了。

所以。曾经有个叫阿土哥的豪赌青年。在2014年加了十倍杠杆赌中行转债(中国银行发行的可转债)一定会到期兑付。随后的2015年牛市证明其赌对了。然后一战成名。跻身一线大佬。

当然。并不是所有的上市公司都能发行可转债。还需要满足证监会规定的一些条件。

比如:近2~3年连续盈利并进行过现金分红。利润能够支付1年的利息。

而主板和中小板要求更高一些。还需要提供担保和近3年平均净资产收益率大于6%。

这个平均净资产收益率的规定就厉害了。它就是股神巴菲特在说的:“我们判断一家企业经营好坏的主要依据。”

通俗地说就是:近3年平均每年为公司的股东赚到的钱要大于6%。才算是满足了发行可转债的一个条件。

可见证监会对于发行可转债的上市公司要求是多么严格。而目前满足这些条件的上市公司一共只有1200多家。

用投资大佬林园的说法就是:证监会已经先帮我们把了把关。

而可转债的另一个属性即在一定条件下可以转化成股票。则表明当可转债转成股票以后。原来你借给上市公司的钱就不能再算是借的了。

因为这时候你持有的是人家的股票。就不再是可转债了。而你们的关系就从债务关系变成了股东关系。

如果是股东关系的话。那和正常买卖人家股票的普通散户就没有区别了。

上市公司没有义务替你保本付息。因为股市有风险。投资需谨慎。盈亏需自负。

那原来的可转债去哪了呢?在转成股票的同时自动作废。

所以。上市公司会拼命想办法让你的可转债转成股票。这样还没到期就不用还钱了。

而这才是他们发行可转债的终极目的。即通过发行可转债。按计划借到钱。然后把可转债转成股票。让欠你的钱自动消失。

并且。上市公司在发行可转债时。已经提前说好了:我们可以而且必须这样干。才能让大家转成我们的股票。成为我们的股东。从此走上人生巅峰。

读到这里。你会觉得这是个坑:“转成股票的风险多大啊?我还想要原来的。不转行不行?”

现在流行的那句话叫什么来着?我不要你觉得。我要我觉得。

上市公司已经提前预料到。肯定有人头铁。就是不想转成股票。所以。他们还有另外一个条款。叫做“强制赎回条款”:

半年后。30个交易日内有15个交易日。如果股价都大于转股价的130%。那么就可以按照一定价格将可转债强制赎回。

这是什么意思呢?

第一、不是白让你转成股票。给你30%的收益安全垫。这要比你拿到期的平均每年1%的利息要高很多了。

所以你就见好就收。转成股票。就不要再一直持有到期让我还钱了。

第二、如果你不想转成股票也行。一般上股价相较于转股价涨超了30%。届时可转债相对于100元的面值也会涨超30%。到时候你按照这个价格把可转债卖了。拿着30%的收益退出。

从此。你走你的独木桥。我过我的阳关道。我们再无瓜葛。也就不存在还钱之说。

第三、但是你既不转股。又不愿意拿着高收益卖出。那我有权利按照1%的利息和持有的天数计算出你的基本收益。并按照这个价格强行把你的钱退回去。

话说你也不能太贪了。既想让马儿跑得快。又像马儿不吃草。那可不行。

这年头。你我都知道。借钱容易。还钱谁都难啊!

这就闹明白了。上市公司确实是不想还钱。但是人家也没让咱们亏。给了30%的收益补偿。

并且为了不还钱。人家还会想办法让你赚到这30%的收益。这就是所谓的修正条款。

即当股价一直下跌。或者长时间由于各种原因无法完成转股时。上市公司有权利向下调整转股价格。

这意味着。股价下跌会对可转债造成的影响被大大减小。大不了。跌多了。跟着向下把转股价格调一调。还努力让你转成股票。

毕竟你多拿一天可转债。上市公司就多了一天到期还本付息的可能性。

到现在。你就明白了。为什么说可转债本身的风险很小了。

上市公司会想尽一切办法先让你拿到30%的收益转成股票或者退出。实在不行才会让你持有到期兑付。

那有人会有疑问:上市公司给我们30%的收益。相比于到期支付的1%利息。他们岂不是亏大发了?

别忘了。这30%的收益不是利息。而是股价的涨幅带来的收益。自负盈亏。

而上市公司随便释放释放利好。也就差不多就够了。

并且我们A股的散户有一个特性就是短线交易。追涨杀跌。不用上市公司出手。自己来回倒腾一段时间。就把可转债赚的钱全部套在了股票上。

所以说。上市公司根本不慌。有人愿打有人愿挨。你找谁说理去?

从历史数据来看。从第一只可转债发行上市到现在。还没有出现过任何一只可转债违约的情况。

大部分都已经成功转成股票。或者被强制赎回。也有一部分是上市公司实在没有办法。到期后刚性兑付的。

但是就我们个人投资者而言。虽然可转债本身没有风险。但是仍然会发生亏损。并且。往往我们很少能够拿到30%的收益。

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更多金融热门文章推荐: 精选评论

来自 广东金融学院 网友的评论   2021-3-14
一直想学习金融知识,奈何没有一个全面的金融学习网站,就在百度搜索股票知识发现了这篇文章《可转债本身到底有风险吗》,发现这网站金融股票、财经的知识真是太棒了,收藏转发了。

来自 上海财经大学金融学院 网友的评论   2021-3-14
哈哈哈学生党,课后复习准备考金融分析师从业资可证的,这篇文章总结的非常好, 虽然这边文章是2021年03月14日 15:10:00发布的,但对我们学习来学已经很有用了。

来自 新浪财经 网友的评论   2021-3-14
虽然这篇文章 31的阅读次数,作者:专业金融顾问,但是内容都是干货,对我们学习很很有帮助。其实有空可以去雪球网多喝那里的财经专家多沟通沟通,可以学到很多知识的。

来自同花顺 网友的评论   2021-3-14

最近可转债打新非常火。特别是很多没有经验的“小白”投资者也跃跃欲试。但是又害怕这些 …

本文标题:可转债本身到底有风险吗
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