股价变动的基础
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股价变动的基础

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二级交易市场。最扣人心弦的就是股价的变化了。因为价格变化直接决定账户是盈利还是亏损。对于人性的挑拨是那么直观与真切。但是市场交易的股价总是高高低低。起伏不定。那么到底是什么决定了股价的高低呢?

最直接、最直白的肯定是交易行为。每天市场全体交易者。真金白银的买卖行为决定了股价的变化。但这仅仅是表象。交易行为背后是人们的心理变化和对公司的认知变化。

有一个非常简单的公式:P=PEEPS。也就是股价=估值每股业绩。或者市值=估值*净利润。

大道至简。股价的决定因素就是由估值(市场情绪)和业绩(公司的价值)决定的。市场情绪和公司业绩的共同变化造就了股价不断的起伏波动。

大道虽然至简。但是要分析市场情绪和公司价值。执行难度几何级上升。所以就像流传的一句话一样“虽然知道很多大道理。却依然过不好这一生”。主要就是在执行层面依然还会面临很多问题。

但是知道“大道”依然很重要。这样才能走在正确的路上。从公式上可以看出。公司的股价是一个围绕公司业绩变动的因变量。变动的幅度由市场情绪控制。但最终是收敛于业绩的变动情况。

因此优秀公司为什么能够不断新高。就是因为其自身价值、公司业绩能够不断走高。剥离情绪的波动。股价就是跟随业绩在不断上升。

而在某一阶段。一般是中短期。股价主要由市场情绪所主导。公司业绩的变化幅度有限。而情绪系数的变化可以很大。只要市场拥有了某个预期、某种想象即可。而不需要依附于长期事实。

正是这种情绪和价值的交错变化。导致了不同行业、不同公司、不同时间股票市场价格的变化趋势。

揣摩、理解市场情绪与公司价值。还是要从基本的三方面入手:

一是宏观情况。货币政策、利率情况、GDP增速、社会变迁等;

二是行业情况。行业处于什么发展阶段?成长期、成熟期还是衰退期;行业的竞争激烈程度、竞争格局;行业模式、行业政策、行业周期等;

三是公司的发展情况。公司处于什么发展阶段?公司的竞争优势怎么样?公司的增长前景如何?管理层是否值得信赖等。

其中市场情绪更关注边际变化情况。更加注重中短期的变化趋势和心理预期。例如货币政策近期变化趋势、行业政策的出台、公司近期业绩的增速体现等。决定了公司股价中短期变化的幅度。

公司价值的变化相对缓慢。主要依靠于社会发展趋势、行业竞争格局、公司护城河、商业模式的发展变化。是需要通过时间积累来改变的。

除此之外。市场情绪由于主要由心理层面主导。就必然受交易层面的影响。例如黑马股、抱团效应、动量效应、趋势效应。

主要是受两个方面影响:一是人性。与生俱来的社会从众性。和更容易被短期结果影响而忽略长期效应的情绪构建结构。导致越涨越乐观。越觉得分析的内容\"真实确定\"。恨不得透支未来5-10的发展结果;而跌起来的时候却越跌越悲观。墙倒众人推。好像公司全是缺点。过两年就会倒闭。

与此同时。人性中的比较效应和贪婪。让资金不想放过每一个机会。并且更希望具有较快的收益效率。也就是巴菲特说的“没有人希望慢慢变富”。因此追逐资金最热的地带。股价上升最快的板块或者公司。是市场情绪必然的体现。

二是市场的认知和预期与公司实际情况的差距。差距越大。价格变动越剧烈。公司的实际价值变化并不会完全被市场同步认知和正确预期。因为真实世界非常复杂。维度很多。而人的精力有限。并不可能完全掌握所有情况。就算是机构分析师也无法做到360度全方位覆盖。同时由于上述所说的资金追求收益效率的问题。会导致市场关注度总是分配不均的。

有的时候真需要股价的变化才能刺激市场的认知。例如一份优秀的业绩报告引发的涨停和关注潮;或者直到基本面暴雷股价才开始断崖式反应。

所以技术分析一直占有一席之地。毕竟K线图直观的体现了市场情绪、市场认知在股价上的影响与变化。公司价格最终由公司价值决定。但市场情绪引发的波动也是客观存在的事实。

公司价值。主要是其实际的商业价值所决定。受社会整体的经济发展情况。行业的中长期发展和演变。公司的生意特性、报表的财务体现、靠谱的管理层等因素决定。因此公司价值的变动。是受商业底层逻辑所驱动。非朝夕可以改变。逻辑推导性强。同时也需要非常丰富的知识结构与深邃的思考能力。才能更好的洞见未来可能的变化趋势。

因此。在市场中。既可以挣情绪的钱。也可以挣公司业绩的钱。当然也可以都挣。

挣情绪的钱。偏向于博弈。需要猜测市场先生的心理想法。以及大众的认知情况。有些经验可以积累。但是博弈的因素变化多且快。很难保持长期优势。挣公司业绩的钱。偏向于商业认知和知识的变现。绝大部分知识逻辑性更强。具有积累和复利效应。

单纯的依靠市场情绪投资。属于无源之水。无本之木。明显的趋势行情。也是依附在公司价值可预期变好的基础之上的市场情绪的变化演绎。不管要挣哪方面的钱。都离不开宏观、行业、公司、市场交易几个维度的基础研究和认知。

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本文精选评论

来自 广东金融学院 网友的评论  
一直想学习金融知识,奈何没有一个全面的金融学习网站,就在百度搜索股票知识发现了这篇文章《股价变动的基础》,发现这网站金融股票、财经的知识真是太棒了,收藏转发了。

来自 上海财经大学金融学院 网友的评论  
哈哈哈学生党,课后复习准备考金融分析师从业资可证的,这篇文章总结的非常好, 虽然这边文章是2021年03月14日 15:10:36发布的,但对我们学习来学已经很有用了。

来自 同花顺 网友的评论

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