2020年华兰生物股票的投资逻辑
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2020年华兰生物股票的投资逻辑

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华兰生物工程股份有限公司是一家主要从事血液制品、菌疫苗的生产和销售的公司.主要产品包括人血白蛋白、静注人免疫球蛋白(PH4)、人凝血酶原复合物、人凝血因子Ⅷ等.公司目前生产规模、市场占有率均居行业前列,成为血液制品、疫苗产品行业的龙头企业。

简单的投资逻辑

一、高瓴资本此出手入股:3月27日公司发布关于放弃控股子公司股权优先受让权暨关联交易的公告。香港科康拟以疫苗公司138亿元的整体估值作为定价依据。转让其持有的疫苗公司15%股权。其中河南高瓴骅盈企业管理咨询合伙企业受让疫苗公司9%的股权。新乡晨壹启明管理咨询合伙企业受让疫苗公司6%的股权。

除了明星高瓴资本外。晨壹启明的背景也值得关注。据天眼查股权穿透显示。公司背后为晨壹基金以及北京页真管理咨询有限公司。最终控制人是由“并购女皇”之称的刘晓丹。

数据显示。华兰生物2004年上市。截至2020年3月27日收盘。公司按照后复权现金分红方式计算。自上市以来。公司累计涨幅近50倍。高瓴资本与并购女皇刘晓丹这时入股华兰生物旗下疫苗公司。引发关注。

二、疫情之下。疫苗行业面临发展机遇:2019年公司年报显示。其旗下疫苗公司是我国最大的流感疫苗生产基地。目前已上市的疫苗有流感病毒裂解疫苗、四价流感病毒裂解疫苗、甲型H1N1流感病毒裂解疫苗、ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗、重组乙型肝炎疫苗(汉逊酵母)、A群C群脑膜炎球菌多糖疫苗。同时多个疫苗产品在研发或者注册过程中。随着产品线的不断丰富。疫苗公司的竞争力会逐渐提高。

年报数据显示。2019年疫苗公司实现营业收入10.49亿元、同比增长30.68%。净利润3.75亿元、同比增长38.92%。净利率水平35.7%。

三、血液制品门槛提升:公司的采浆量位于行业第一梯队。产品线齐全。吨浆利润行业领先。是优质的一线龙头。公司是比较老牌的血液制品企业。是国内为数不多的拥有自营采血站的企业。尤其静丙和凝血因子是细分领域第一。现在国家对血液制品的监管越来越严格。行业准入门槛越来越高。华兰现在有单采血浆站25家。其中广西4家、贵州1家、重庆15家、河南5家。

四、疫苗需求持续旺盛:公司的疫苗业绩随四价流感疫苗的放量而大幅提升。成为业绩的另一大驱动力。自新冠状肺炎疫情爆发以来。大家都在思考。有什么最佳手段应对病毒呢?经过对比总结。得出的结论是。目前人类最有效的手段。是疫苗。疫苗的防控效果强。安全性高。是公共卫生系统中效费比最好的手段之一。华兰生物在产的主要有四款疫苗。其中流感病毒裂解疫苗市场占有率超过一半。随着疫苗行业的重视发展。人免疫球蛋白的需求量会越来越大。这对华兰生物的销售额会有较大的促进作用。

五、华兰基因日趋成熟:公司目前有贝伐珠单抗、曲妥珠单抗、利妥昔单抗及阿达木单抗。处于3期临床。预计贝伐珠单抗可于2021~2022年上市。成为华兰基因第一个商业化的产品。曲妥珠单抗、利妥昔单抗随后于2022~2023年上市。到2025年。华兰基因将有3~4个产品上市。收入将达到5亿元级别。后续的伊匹单抗、德尼单抗、帕尼单抗等处于临床后期。并有更多的单抗生物类似药进入临床。到2030年。华兰基因将拥有10个左右上市的单抗类似药。它的开发平台和优秀的规模化生产能力。具备后发的成本优势。单抗业务有望迎来价值重估。

六、形态走势强。

七、公司未来市场空间广阔:目前华兰生物营收持续增长。扩张能力强。净利润增长不错。股价逐渐创出新高。北向资金持股5%以上。基金持股9%以上。现金流较好。成长性强。公司所处的血制品赛道具有天然的壁垒。竞争格局较为稳定。且集中度在不断上升。远看中国血制品市场空间仍有非常大的提升空间。特别值得关注的细分品类是静丙和凝血因子。对于疫苗业务而言。拥有先发优势的华兰生物可以享受存量和增量的市场红利。

八、公司未来盈利能力及估值预测可期:预测2020-2022年。公司营业收入为45.8/54.5/63.6亿元。归母净利润分别为16.1/19.2/22.5亿元。参考股本14亿股。对应每股EPS为1.15/1.37/1.60元。前日收盘价(48元/股)对应市盈率分别为42/35/30倍。公司主营业务围绕血制+疫苗优势赛道。估值合理偏低。建议长期价值投资。分享公司成长红利。

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本文精选评论

来自 广东金融学院 网友的评论  
一直想学习金融知识,奈何没有一个全面的金融学习网站,就在百度搜索股票知识发现了这篇文章《2020年华兰生物股票的投资逻辑》,发现这网站金融股票、财经的知识真是太棒了,收藏转发了。

来自 上海财经大学金融学院 网友的评论  
哈哈哈学生党,课后复习准备考金融分析师从业资可证的,这篇文章总结的非常好, 虽然这边文章是2021年03月14日 15:11:42发布的,但对我们学习来学已经很有用了。

来自 同花顺 网友的评论

华兰生物工程股份有限公司是一家主要从事血液制品、菌疫苗的生产和销售的公司.主要产 …

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